策略周报:戒掉贪嗔痴,市场就站在你这边

市场回顾

上周A股市场小幅调整。行业方面,纺织服装、商贸零售、农林牧渔等板块位居涨幅榜前列,而非银行金融、银行、煤炭等板块小幅下跌。概念方面,芯片国产化、冷链物流、土地流转等概念相对活跃,而燃料电池、传感器、京津冀一体化等概念相对低迷。

策略展望与思考

对于市场后市的展望,我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素:

第一、政策方面:股票加速供应。证监会上周五核准24家企业首发申请,其中,上交所11家,深交所中小板5家,创业板8家。超过上一批20家,发行再一次提速。目前监管层抑制股市主要通过两种手段,一是坚强融资类业务检查,严控资金流向股市,二是加快新股发行节奏,今年新股发行节奏明显加快。

第二、资金方面:流动性不松不紧。周末一则“央行宣布降息,决定自2015年2月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”的消息,在网络上流传。随后被迅速辟谣,“降息”传言为假消息。从去年经济工作会议以及周行长在达沃斯的表态来看,今年流动性还将保持不松不紧的货币政策,对于A股市而言,更应关注在流动性的结构性特征。

第三、国际市场方面:股市期市均不乐观。上周美国三大股指全线下跌,跌幅均超过2.5%;欧洲主要股指同样出现下跌,而亚太股市多数收涨,仅台股收跌逾1%。美元指数连升七个月,为1971年美元实行自由浮动以来最长的月度升势。纽约原油期货小幅反弹,而金价则出现小幅回调。国际贸易先行指标的波罗的海干散货指数报收608点,刷新28年新低。

周末的故事比美国大片还要精彩,民生银行的黑天鹅事件迅速传播,可能打击投资者特别是机构投资者的情绪,近期我们在报告中已经多次提示,降低仓位,先行观望,我们并非预测出了“黑天鹅”,谁都没有这个能力,而是当你不贪、不嗔、不痴的时候,市场就站在你这边。