蓝宝石全产业链研讨会纪要:蓝宝石盖板玻璃前景不明朗,成本是关键

事件:近期,我们参加了由天通股份和东方证券组织的蓝宝石全产业链研讨会,会议讨论了近期投资者关于蓝宝石行业所关心的问题。

会议纪要

会议背景:这次活动是天通股份委托东方证券组织的,类似反向路演,主要是公司目前的股价在增发价附近,公司为了顺利增发,必须拉升股价。

蓝宝石下游需求情况:

蓝宝石的应用领域:1、LED芯片衬底材料、2、消费电子:摄像头、指纹识别盖板、盖板玻璃;3、军工;其中在LED和消费电子的应用占据了行业绝大部分的需求。

LED芯片衬底材料:未来全球需求在6000-8000万片(2寸片),需求保持稳定 消费电子:目前主要应用于手机摄像头与指纹识别,如果蓝宝石盖板玻璃的需求能够打开,预计行业仍有2倍的增长空间。

根据行业研究机构的测算,智能手机未来平均11.5%的速度增长,2018年出货量达到18亿部,盖板的渗透率达到20%以上,需求超过4亿片。如果按10美元/片的价格计算,行业规模将达到40亿美金。

蓝宝石作为手机盖板玻璃的优势和劣势:优势1)硬度大(接近钻石)2)紫外、红外蓝宝石有优势(用于军工)3)介电常数,是晶体,比非晶体有优势。劣势,透光率,密度大。

蓝宝石生产工艺进展

蓝宝石主要有四种生产工艺:1)KY泡生法,2、导模法3、热交换法、4、Ches法。随着使用热交换法的GTAT申请破产保护,KY泡生法成为行业的主流工艺,国内的蓝思、天通、露笑科技等都采用这种工艺。目前在晶棒的质量上,90公斤的技术已经较为完善,150公斤、250公斤的长晶技术人在研发过程中。晶棒的质量越大,能够掏出的盖板玻璃就越多,单位成本就越低,90公斤的掏棒率在35%,250公斤的掏棒率达到80%以上。

核心问题:

成本,目前蓝宝石盖板玻璃(6寸片)的价格在400元人民币左右,目前市场的预期认为降到10美元左右才具备大规模使用的可能,这就要求制备250公斤晶棒的长晶技术取得突破。

天通的情况

1、天通的布局:目前全球涉及蓝宝石的厂商148家,74家在中国,具备实际制造能力的39家,能做手机屏幕的不超过5家。天通布局全产业链,从晶锭、晶体、晶片环节都能生产。

2、天通的优势1)技术优势:从长晶,切磨抛,技术都处于较为领先的水平2)成本:电力是长晶的主要成本,能耗,西部;炉子自造,优化能耗水平3)大批量供应:蓝宝石屏幕,镜头盖,指纹识别4)全产业链:长晶是技术难点最高的地方,天通掌握关键设备的自主制造能力

3、公司蓝宝石项目的进展开炉合格率达到85%,盖板的合格率50%;2015年手机盖板的良率提升到LED蓝宝石衬底的水平;5.6亿元的投资加快建设,公司预计2015年上半年形成大规模出货的能力。三大台湾蓝宝石公司今年都处于亏损的状态。天通未来将做行业的整合者,成为行业的领军者。

结论:对蓝宝石行业持中性的观点

1、250公斤长晶技术目前仍不成熟,盖板玻璃大规模生产存疑:根据行业专家的意见,成功突破250公斤级别长晶技术,并解决良率问题,才有可能把6寸片蓝宝石盖板玻璃成本降低到10美金左右,进而实现大规模生产。但从目前的情况看,250公斤技术并没有很确定的把握能够取得突破。

2、原有的蓝宝石衬底存在技术替代的风险:目前Cree的碳化硅衬底的亮度已经做到了300流明/瓦,远超目前的蓝宝石衬底,如果碳化硅技术成功对蓝宝石衬底形成技术替代,对蓝宝石厂商来说将会是一个重大的冲击。