房地产行业周报:住宅成交低位回升,一线城市率先回暖

本周择要

建议全面配置地产股。我们认为房地产行业短期继续受益货币政策宽松的影响,对利率高度敏感的地产版块是最受益于流动性宽松的行业之一。央行降息只是开始,预计未来地产成交将进一步回升,尤其是一线城市,有望提前完成去库存调整,地产行业迎来政策面与基本面共振阶段,继续全面看好地产股。

北、上否认退出限购,不影响看多地产行业逻辑。本周北京、上海两地“两会”上均传出否认退出限购的官方声音。我们认为本轮看多地产周期来自于政策面与基本面的共振。北上广深是否放开限购对全国的房地产投资的影响有限,地产行业仍受益于政策的宽松,特别是货币政策宽松的刺激。另一方面,限购放开对一线城市房价形成刺激,有可能使得监管层对货币宽松投鼠忌器。长期来看一线城市限购的放开是大势所趋,但短期内是否放开不影响我们看多地产股的逻辑。

策略:维持行业“跑赢大市”的投资评级。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科企业、中海外;国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、方兴地产;沪股通A 股推荐保利地产,另外,京津冀规划落地的时点越发临近,华夏幸福作为京津冀最受益标的,强烈推荐!。

截至4/2 一周房地产股份表现。我们筛选了84 个房地产股份,以监察房地产行业的表现。截至4/2 一周,84 个股份平均下跌0.7%,略低于大市的0.0%涨幅。内房股平均下跌1.0%,香港房地产下跌0.2%,REIT 板块和上周打平。详见本报告最后两页 “安信国际房地产组合股份表现及估值”, 而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。