房地产行业动态点评:春节前如愿降准利好地产股再次强势上升

事件:央行晚间发布公告,决定自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、"三农"以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,促进经济健康平稳运行。点评:央行在春节前“全面降准”与“定向降准”双重出击,释放流动性,时点较符合预期,而力度有所超预期。整体看,本轮降准将释放货币资金约7000亿元,对金融及地产板块走势将形成直接利好。

近期经济数据持续低迷,1月制造业采购经理指数(PMI)回落至49.8,大幅不及前值,这是自2012年10月以来首次跌破50荣枯线,反映制造业经济收缩。而14年年末数据显示,全国房地产开发投资增速回落至10%附近,对经济增长也带来负面影响。同时近期外汇占款呈现负增长,额度创新高;外资在美国转强情况下持续大幅撤退。央行在春节前资金面偏紧情况下如期降准,释放流动性,对房地产整体基本面回升及经济平稳增长均带来正面支持。而预计年内央行将仍有降息降准等量宽动作。房地产行业14年整体销售以及开发投资增速均呈现回落态势。楼市在14年上半年整体表现疲弱,而随着政策性救市持续出台,特别是930政策以后,楼市销售有明显的回升。而从15年1月份情况观测,整体楼市销售再度出现回落。相信这将继续倒逼政府出台更多的政策稳住楼市。我们维持之前的观点,政策友好叠加流动性持续宽松(降息降准周期已经开启,15年或仍有持续的量宽措施出台),继续看好房地产板块15年上半年整体表现。上次降准为14年11月22日,央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。随后地产板块展开一轮明显的上升行情。从14年11月24日至15年1月5日地产板块累计上涨30%。而15年1月5日开始至2月4日,板块出现一定幅度的调整(板块整体回落4%,龙头房企股价回落约15%)。相信央行本轮降准,将再次燃起投资者对地产板块的热情,触发新一轮地产股估值向上修复的动力。

投资建议:我们继续看好房地产板块未来几个月的走势,建议投资者继续关注强者愈强的龙头房企,保利地产(600048)、招商地产(000024)、万科A(000002)、金地集团(600383),以及基本面良好,估值合理,受益于国企改革、自贸区、京津冀或体育发展等概念的个股,如世联行(002285)、荣盛发展(002146)、泛海控股(000046)、南京高科(600064)、格力地产(600185)、华夏幸福(600340)、深振业A(000006)、中体产业(600158)、中华企业(600675)等。