央行降准市场影响点评:降准“晨曦”难以穿越“晚霞”_股票频道

央行本次降准符合市场预期,但央行选择了“点线面”全方位降准超市场预期。这是国家继续实施稳健、保持松紧适度货币政策的具体表现。此外,此次降准在降低商业银行成本的同时,对实体经济发展而言,宽松政策表现进一步趋于明显。本次降准对于缓解流动性紧张、降低金融市场利率和缓解经济下降速度有一定的效果,但是我们认为现有政策还不足以扭转正在下滑的经济增速,未来稳增长和防通缩仍具必要性,MLF 等短期工具只能临时性放水,进一步降准降息的预期仍在。

我们前期解析管理层降温股市的意图时谈到,1 月官方制造业PMI为49.8% 两年多以来首次跌破50%,经济下行压力不减,政策需维持宽松,我们维持市场“货币放松仅是短期延后而绝不会缺席”的判断,当股市去杠杆到达政府默认值时,降息降准依然可期待,届时金融板块将启动新升浪。