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核心观点

1.【宏观策略】货币宽松再挑大梁--对央行降准的点评(胡佳妮,陈嘉禾,谷永涛 20150205)

中国人民银行决定,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。 我们认为,全面和定向降准政策齐发释放资金规模超过6000亿元。超预期的降准时点可能受工业数据恶化、资本外流和人民币贬值预期等多重因素的影响。同时,后续降息政策可期,时点将依据实体经济融资成本改善情况而定。降准政策短期同时利好股票市场和债券市场,银行、基建和地产相关行业将受益。

2.【投资随笔】你能和那家企业竞争吗(陈嘉禾,谷永涛,胡佳妮 20150204)

价值投资者如何选择长期有竞争力的企业?这个因素深究起来,可谓千头万绪。企业能否保持竞争优势的因素有很多,而这种优势则是长期价值上升的保证,值得投资者一一甄别。不过,企业的竞争优势并不一定能够长期保持,科技的进步、消费习惯的改变、自然资源的迁徙等,都会导致企业丧失其竞争优势。对此,价值投资者也需要格外小心。

3.【行业研究】化工行业研究-化工周报-碳酸锂价格继续上涨,创近年新高(郭荆璞,黄永光,李皓,常川 20150202)

农用化工市场,农作物价格维持相对低位。矿物化工方面,本周矿物化工市场平稳运行,碳酸锂价格上涨2.5%至41600元/吨,创09年下半年以来新高。无机酸碱方面,氯碱行业供过于求的矛盾中短期内不会改变,新增产能持续转化为产量,价格难有突破性表现。原油市场,本周WTI 油价价格下跌5.2%至44.53美元/吨,布伦特原油价格上涨1.0%至49.13美元/吨,天然气价格下跌5.1%至2.76美元/百万英热。