卫宁软件事件点评报告:与阿里健康开展战略合作,共同打造互联网医疗生态圈

事件:1月26日,卫宁软件发布公告与阿里健康签署《战略合作框架协议》,双方拟在医疗服务、健康服务、药品流通与监管、医保风控等方面资源共享、相互协作,整合多方资源,共同营造健康服务新业务及其生态圈。

投资要点

打通网上药品销售产业链:卫宁软件掌握医院HIS系统资源,而阿里健康是国内首个药品B2C平台,具备第三方网上药品销售资格证的试点牌照。通过与阿里健康形成战略合作协议,卫宁软件将电子处方导入阿里健康的医药电商平台,打通网售处方药产业链。2013年国内药品市场总规模突破1万亿元人民币,与整个电子商务的规模旗鼓相当。随着国内药品市场高速扩容,未来的市场规模将更加庞大。我们认为网售处方药产业链的打通将为公司发展打开巨大空间。

全方位合作,打造互联网医疗生态圈:在健康服务方面,双方共同促进慢性病和常见病院内院外一体化管理和服务模式的形成;在医疗服务方面,双方共同打造以医生多点执业和医院有效联动为代表的云医院建设;在医疗支付服务方面,双方整合支付平台和卫宁风控引擎,有效提升和拓展支付平台和卫宁风控在医疗卫生支付体系的价值和地位;在药品流通和监管方面,在支持阿里健康的药品电子监管服务基础上,共同探索电子处方的有效共享和市场应用;在基础环境建设方面,双方共同努力,促使各类医疗卫生服务应用系统部署到阿里云中,为用户提供更优质的信息服务。我们认为卫宁与阿里健康的全方位合作

给予“推荐”的投资评级:我们看好公司与阿里健康战略合作的发展前景,预计公司2014-2016年的EPS分别为0.58、0.88元和1.26元,给予“推荐”的投资评级。

风险提示:与阿里健康的合作进度低于预期。