稀土行业:开启实质性重组,六大集团面临重大机遇

据新华网报道,工信部副部长苏波在28日工信部召开的重点稀土省(区、市)和企业工作会议上表示,中国五矿等六大稀土集团将在2015年底前整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业,实现以资产为纽带的实质性重组。我们认为这对未来稀土行业将带来重大改变。

2014年初,由工信部牵头制定的稀土大集团方案,已获得国务院批复同意,按照方案内容形成“1+5”的格局,包钢稀土组建成立的北方稀土集团、五矿和中铝赣州稀土、广晟有色、厦门钨业等在内的六大集团也在年内陆续获得备案,截至目前,这六家稀土集团共整合了全国67本稀土采矿证中的66本和99家冶炼分离企业中的77家,剩余1本采矿证和22家冶炼分离企业也已明确整合意向或列入淘汰落后计划,2015年将全部完成。

目前,稀土违法违规行为屡禁不止,非法开采、违规生产、买卖非法矿产品等大量存在。行业结构调整仍没到位。六家大型稀土集团虽已完成备案,但对个别企业只是签订了整合意向书,没有形成以资产为纽带的实质合作关系。

苏波称,我国取消稀土出口配额等措施后,出口企业数量可能会增加,企业间为争夺市场份额,相互压价、恶意竞争有所抬头,规范市场秩序任重道远。

2015年底前六大集团要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业,实现以资产为纽带的实质性重组。工信部将与有关地方按季度进行检查。在采矿权、生产计划等方面对按时完成整合任务的集团给予重点支持。此外,工信部将深入打击稀土违法违规行为,通过稀土专用发票、举报线索等及时查处稀土非法开采生产、买卖非法产品、偷逃税费等违法违规案件。加大打击稀土出口走私的力度,严格控制伪报、瞒报品名等行为。建立出口企业黑名单,杜绝违法生产、环保不达标以及质量不合格产品的流通和出口。

苏波还表示,在优势资源向六大集团集中的情况下,其他企业将面临更加严苛的淘汰危机。今年开始,除集团外的稀土矿山和冶炼分离企业要大幅减少年度生产计划并加大检查频次,工信部也将继续严格控制新增稀土矿山开发和冶炼分离项目,除六大集团外项目原则上不予审批,稀土总量控制计划也将会集中下达给六大集团。中国六大稀土集团重组将提速,稀土行业长期“多、小、散”的局面将得到彻底扭转。与此同时,六大集团要建立良好的协作机制,形成合力,发挥带头作用,共同规范市场秩序。

我们认为,根据上面信息,围绕稀土行业的整合大幕2015年才算真正开启。

上述政策方向符合我们预期。稀土大集团将获得国家层面的一系列支持,后期的整合将围绕上述几大稀土集团进行,整合重点是国内稀土原矿和冶炼分离等上游企业,这意味着稀土资源优势将进一步向大集团集中。但与此同时,对于六家大型稀土集团而言,还要承担起整合本区域内稀土企业和优化资源的任务,包括整合区域内较为散乱的冶炼分离企业等,整合同时也要按照产业政策要求,进行产能缩减和环境治理。

目前稀土行业违法违规行为屡禁不止,非法开采、违规生产、买卖非法矿产品等行为仍然存在,导致市场供过于求,产品价格低迷,走私现象时有发生。

另一方面,一旦取消稀土出口配额等措施后,出口企业数量可能会增加,企业间为争夺市场份额,相互压价、恶意竞争等情况可能会有所抬头。加快完成六大稀土集团实质性重组,将有助于规范市场秩序、加强创新能力建设、引进先进技术和高端人才,加快发展高端应用产业,从而培育中国稀土的核心竞争力。

其实区域整合的事情一直都在做,但是这块涉及产能的重新调衡,包括一些落后产能的缩减,关系到很多利益博弈,因此面临很大考验、推进难度较大。

另一方面,如果按照市场化的整合思路,必然会面临巨大的资金需求,而在连续几年市场不景气的情况下,稀土大集团很多都处于亏损状态,资金链非常紧张,这也加大了整合难度。但我们认为此次政府的整合措施前所未有、力度空前,预期将取得实质性进展。而结果行业的整合,我们相信目前低迷的稀土价格将得到有效的提振。

由于预期稀土行业的政策面又趋活跃,而稀土价格也有望见底回升,而国家对六大集团的支持也有利于这些企业未来获得更大的发展机会,因此我们对稀土上市公司的前景持乐观态度。我们目前相对来说更为看好包钢股份(600010.CH/人民币5.03,未有评级)和广晟有色(600259.CH/人民币57.91,未有评级),广晟有色未来稀土资源具有较大增长潜力,而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业,有望成为轻稀土龙头,值得关注。此外,五矿稀土(000831.CH/人民币35.40,未有评级)、北方稀土(600111.CH/人民币26.27,未有评级)、厦门钨业(600549.CH/人民币33.10,未有评级)等隶属于六大集团的公司也将受益。