基础化工行业:成长看好新材料、复合肥和中间体,关注毒死蜱产业链价格上涨

投资要点:成长品关注估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),农资综合服务平台(复合肥-金正大、史丹利,农药-诺普信、辉丰股份),低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、华邦颖泰、雅本化学、永太科技),业务由单一MDI生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学,细分领域高成长企业(三聚环保、久联发展、宏大爆破、国瓷材料、西陇化工),传统业务逐步退出、未来定位于天然气等清洁能源的胜利股份。化工周期品种逐步将进入需求旺季,产品价格的躁动期或将出现,而染料、乙酰甲胺磷、橡胶助剂等价格趋势仍然向好,因此我们继续建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A、华峰超纤。此外,我们此前提示“两高”(高集中度、高开工率)行业的投资策略,部分行业由于供需格局改善、企业协同、下游补库等原因造成产品价格的修复性上涨。我们在14年中期策略中已梳理了符合"两高特征"的子行业,可积极关注的品种包括MDI(万华化学)、粘胶(三友化工、澳洋科技、南京化纤等)、钛白粉(佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白)、磷肥(云天化、兴发集团、六国化工、司尔特)、硫酸钾(冠农股份、青岛碱业)、橡胶助剂(中化国际、阳谷华泰)、己内酰胺(鲁西化工)、醋酸乙烯(皖维高新)和玻纤等。主题投资品种建议关注三友化工、准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。交易性机会建议关注细分龙头提价系列(金禾实业)、海翔药业、青岛碱业。

原油方面,原油期货在短暂企稳后再遭重挫,在市场供应充足、美元强势、沙特降价外销和机构下调石油需求及经济增速预期影响下而继续下跌,9月25日至10月8日WTI价格区间在87.3-94.6美元/桶,布伦特价格区间在91.3-97美元/桶。

农药方面,毒死蜱原材料乙基氯化物和三氯吡啶醇钠行业供给偏紧,产品价格分别由前期的8000元/吨、3.5万元/吨上涨至目前1.1万元/吨和3.8万元/吨,进而带动毒死蜱生产成本提高,毒死蜱原药市场成交价格由3.4上涨至3.85万元/吨。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等