策略周报:短期面临震荡整理,控制风险以等待时机

市场回顾

上周A股市场延续了国庆节前的上升势头,截至收盘,上证综指收报2374.54点,周涨0.45%,周线三连阳;深证成指报8211.54点,一周涨1.62%。中小板指和创业板指在上周分别上涨0.64%和0.87%。行业方面,29个中信一级行业多数飘红。其中,房地产领涨3.55%,医药、轻工制造和建筑也涨幅居前;下跌板块中,餐饮旅游的跌幅较大,非银行金融和食品饮料出现小幅回调。概念方面,PM2.5、石墨烯和通用航空的涨幅较大。

策略展望与思考

因为横跨了国庆假期,上周只有三个交易日。结合国庆节前的两个交易日,主要市场指数在短短5个交易日内,又是实现了一波幅度不小的拉升。其中,上证综指不仅创了年内新高,而且再度走出了八连阳。

一方面,这是7月下旬以来,市场乐观情绪的一个延续;另一方面,这也是国庆期间的诸多利好,如房地产政策放松,带来相关权重板块上行的一个结果。但值得注意的是,国庆假期外盘的暴跌同样引起了很多人的警惕。例如,美国三大股指全线下跌,标普500指数和纳斯达克指数创2012年5月份以来最大单周跌幅;欧洲的德国股指大跌,英国股市则更是创出自2013年7月以来的低位。这种情况,与今年年初的春节假期一样,同样是国内7天的休盘、同样是在此期间美股和新兴市场国家的主要股指出现暴跌,但同样也是A股在开盘后即走出了与外盘所背离的独立行情。

回顾“红二月”行情的结束,是以当时公布的宏观数据超预期差为导火索,再叠加人民币贬值、一季报盈利不及预期等因素的共振,带来了整个二季度在2000点上下的震荡整理。同样,本周开始,又将陆续公布9月份的一系列宏观数据,虽然超预期差的可能性不大,但超预期好的可能性似乎也没有。再叠加美元升值预期带来的人民币相应贬值、三季报上市公司盈利的不确定性,我们认为,在目前这个点位附近,本周股指将会进行一定的震荡整理,前期获利盘有了结持币的动机。操作建议上,建议大家先关注国企改革、地产、环保等结构性机会,等待基本面平稳后再继续加仓。