宏观研究快评:美国经济复苏持续性仍待观察,加息需谨慎

投资要点:

北京时间10月9日凌晨发布美国联邦公开市场委员会(FOMC)9月货币政策会议纪要。纪要偏鸽派。美联储官员担心全球经济减速以及美元走强令美国经济前景面临风险。纪要公布后美元指数迅速下跌,黄金价格跳涨,欧元兑美元升破两周高位,收盘至1.2731。

二季度美国实际GDP最终修正值按年率计算增长4.6%,增速创2011年第四季度以来最大增幅。增长率连续两次上修,体现了经济增长强劲反弹的势头。另一方面,美国9月ISM制造业PMI下滑至56.6,创2014年6月份以来新低。预期为回落至58.5,前值为59.0。虽然9月美国制造业继续扩张,但增速放缓。

美国8月个人消费支出(PCE)同比上升1.5%,略低于7月水准1.6%。核心PCE亦较上年同期上升1.5%,持平于7月值。同时,美国8月CPI与核心CPI同比均上升1.7%,分别低于7月值2%和1.9%。美联储部分决策者担心,通胀率似乎陷在低于2%目标的水准。芝加哥联储总裁埃文斯也一再重申,美联储应耐心等待升息时机。

美国8月成屋销售数据很不理想,环比下降1.75%,较7月值2.19%大幅下降。暗示了美国房地产仍是经济复苏的短板。

美国9月非农就业新增24.8万人,失业率降至5.9%,为2008年7月以来最低。尽管美国失业率迅速下降,但仍在5%上方;而且,工资增幅只有每年接近2%,是美国9月非农就业报告中表现疲软的部分。此外,值得注意的是,失业率下降的同时,9月美国劳动力参与率也降至62.7%,创下1978年来最低值。