汽车后市场专题报告:产业链爆发式增长在即

投资要点:

近年来每年2000万辆的产销量促使汽车保有量迅速提高。目前汽车保有量近1.47亿辆,汽车后市场产业链爆发式增长在即。乘用车平均行驶里程达到2-3万公里,催发了汽车后市场如维修保养、保险等产业的快速发展。

成熟汽车市场的发展规律表明:随着汽车市场的逐步成熟、理性、市场趋于饱和下的市场竞争加剧,汽车产业链的盈利模式逐步向汽车后市场转移。汽车金融、维修保养、汽车拆解再利用等领域利润在整个汽车产业链中的比重越来越大。成熟汽车市场中,整个产业链60%以上的利润来源于汽车后市场,而我国汽车后市场利润还进进没有达到这个水平,存在巨大的发展空间。

在汽车整车、零部件制造领域达到一定的发展高度后,汽车后市场逐步成为我国下一步规范、发展的重点。继有关政策规范、整理的基础上,国家会逐步密集出台汽车后市场的相关政策,引导产业积极健康快速发展。

近日,继汽车领域大规模的“反垄断”调查并对相关企业实施相应处罚后,交通部、发改委、公安部等十部委联合发布《关于促进汽车维修业转型升级提升服务质量的指导意见》,明确宣布要“破除维修配件渠道垄断”,要求从明年起车企公开汽车维修技术资料。利于汽车经销商形成汽车大卖场的经营模式,也有利于专业连锁维修店的大型汽车配件店的产生。“汽车平行进口管理办法”等也在酝酿出台。

据汽车工业协会预计,到2025年,汽车贷款将达到5250亿元。汽车金融后市场成为黄金产业。汽车贷款、融资租赁等在汽车消费中的比重有望从目前的20%左右大幅度的提高,从而大大改变汽车后市场领域的商业运行模式和盈利模式。

今年四季度及明年,要完成1200万辆的黄标车及老旧汽车淘汰任务,在构造这两年汽车行业产销高增长的同时,大量的黄标车及老旧汽车淘汰,将极大地催生汽车拆解、再利用等后市场领域的蓬勃发展,相关汽车拆解和再回收产业及上市公司将获得迅猛发展。

上市公司推荐:(1)经销商:庞大集团、物产中大、亚夏汽车;(2)零部件公司:金固股份、风神股份;(3)汽车金融:上汽集团、比亚迪;(4)汽车报废拆解:上海宝钢、格林美;(5)汽车电子:荣之联、四维图新、启明信息、天泽信息。