事项:
桑德环境公告:拟 非公开发行股份募集35亿元,用于认购桑德国际增发的2.80亿股,以及收购Sound Water(BVI)Limited(实际控制人为文一波)持有的2.65 亿股,收购完成后桑德环境将持有桑德国际总股本的31.19%(按照桑德国际增发后股本计算);2)公司将以12 亿元人民币价格向桑德国际转让湖北一弘公司100%股权。
核心信息:
我们认为,此次公司增发收购桑德国际将彻底解决集团内部长期存在的同业竞争问题,虽然使得公司EPS 在短期内略有摊薄,但是长期来看,双平台协同发展标志着公司进入新的成长周期。1)整合之后形成“固废+水务”双平台发展模式,资源共享能力和管理效率提升值得期待;2)彻底解决同业竞争问题,两个上市平台获得专注自身主营业务的发展机遇;3)凭借海外融资平台获得低成本资金,后续发展速度进一步提升值得期待。在不考虑此次增发的前提之下,我们预测公司14-16 年EPS 分别为0.95 元、1.18 元和1.51 元,对应PE分别为26 倍、21 倍和16 倍,维持公司“推荐”评级。
首页
微信公众号
证券之星APP
