长城化工研究随笔第1期:未来市场三种演进路径猜测及化工股投资选择

投资建议

未来市场走势存在三种可能:全面牛市、反弹结束、结构性牛市,每种情况下,股票选择是不同的。我们重点推荐赛轮股份,鸿达兴业,联化科技,万华化学,青岛双星。尤其看好轮胎板块的赛轮股份与青岛双星。

要点

未来市场三种演进路径:第一种路径:全面牛市;第二种路径:市场仅仅是反弹,反弹结束后回调;第三种路径:类似于2013年的极端行情(13年是创业板牛市,但指数区间震荡),细分板块大幅上涨,而指数区间震荡甚至下跌。只是细分板块不再是创业板,而是一些主题性热点板块持续走强,比如互联网、军工、汽车后市场等等。

第一种路径下的选择:倾向于首选涨的少的,低估值白马。因为大牛市行情下,是全面上涨的行情,涨的少的基本也都会补涨。低估值白马股往往市值较大,流动性好,对基金业绩贡献也会比较大。这种情况下,推荐赛轮股份,鸿达兴业,联化科技,万华化学,鸿达兴业。

第二种路径下的选择:依然是倾向于选择涨的少的,低估值白马。其下跌幅度会相对较小。而主题性标的,如果缺乏基本面支撑,往往会回调幅度比较深。这种情况下,同样推荐赛轮股份,鸿达兴业,联化科技,万华化学。

第三种路径下的选择:低估值白马,如果无法与主题关联,往往上涨乏力,涨幅落后。而主题性标的,往往会走势强劲,但一般来说最好在主题全面启动前或者初期介入,并且选择持续时间比较长的主题性标的。这种情况下,推荐新都化工,徳联集团,青岛双星。但赛轮股份,鸿达兴业也有望与主题搭上关系,也依然值得关注。

投资建议:虽然我们觉得市场往第三种路径上演进的概率更高,但投资上我们却建议选择涨的少的低估值白马股。主要原因是从风险收益比的角度来说,毕竟第一及第二种路径下,选择涨的少的低估值白马都是更优的选择。从概率分配上来说,主观上我们认为第一及第二种路径的概率各为25-30%,第三种路径的概率为40-50%。因此我们更倾向于选择涨的少的低估值白马,首推赛轮股份,鸿达兴业,联化科技,万华化学。并且,由于赛轮股份与鸿达兴业也有望与主题搭上关系,尤其值得关注。此外青岛双星,处于企业经营出现重大拐点,也有望与国企改革主题相关,涨幅不大,也是重点推荐标的。