电力设备行业四季度投资策略报告:光伏、风电、特高压引领四季度行情

投资要点:

行业前三季度大幅跑赢大盘。

2014年前三季度(截止到9月29日),沪深300指数先抑后扬,1-9月共上涨5.19%,电力设备与新能源行业上涨23.62%,跑赢大盘11.22个百分点,在国信25个一级行业中排名第12位。行业前三季度热点频现,新能源行业整体受到资金青睐,强势个股层出不穷。行业估值持续走高,仍然不具优势。

特高压四季度进入密集招标期。

14年初的国网工作会议上,国网领导表示将淮南-南京-上海、锡盟-枣庄、蒙西-天津南、靖边-潍坊等特高压交流工程纳入国家大气污染防治行动实施方案;争取特高压“六交四直”项目2014年内核准并开工。从目前的进度来看,交流方面淮南--上海北环已经开工建设,一次设备招标完成,绝缘子招标已经启动。锡盟-山东1000KV交流线路于7月获得核准,直流宁夏-浙江也于8月份获得批复。后续线路中,交流方面,雅安-上海线都已经完成可研,有望年内得到审批开建。直流方面,酒泉-湖南、蒙西-江苏线路均获得小路条,年内有望核准。

光伏四季度迎来抢装,分布式一马当先。

上半年分布式光伏基本处于未启动状态,上半年新增分布式光伏并网容量仅为100万千瓦,与年初制定的8GW差距甚远。国家能源局9月2日下发了《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》,随后,财政部、国家能源局纷纷出台后续政策,从盈利模式、并网接入政策、补贴政策、融资等多方面保障分布式光伏项目的投资收益。8月能源局提出力争今年全年中国光伏发电并网容量达到13GW,相比之前推出的10GW有较大增量。我们认为在政策的不断配合支持下,光伏尤其是分布式光伏行业有望迎来抢装。

风电行业四季度超预期发展。

我国上半年实现新增装机容量7.2GW,较13年同比增长30%,弃风现象和招标量都有大幅改善,由于上半年平均风速较低,导致风电场风电利用小时数出现下滑,预计随着特高压的建成,地区消纳能力的进一步提升,风电行业的各项运营指标将持续向好。四季度在《可再生能源电力配额考核办法(试行)》和风电上网电价下调的双重作用下,行业有望迎来抢装,充分利好风机及零部件厂商。