9月制造业PMI点评:9月制造业PMI低于预期,工业生产增速或低位回升

事件

9月中国制造业PMI为51.1,与8月持平。

点评

9月制造业PMI与8月持平,低于预期,制造业增长动能较弱。预测9月规模以上工业生产同比增速因为去年基数较低或有所好转。

1、9月制造业PMI大多数分类指数趋于恶化

9月制造业PMI51.1,与8月持平,低于预期;其中,产出指数53.6,比8月提高0.4个百分点,表明制造业处于较弱扩张趋势。

9月制造业PMI大多数分类指数趋于恶化。

其中,新订单指数为52.2,比8月回落0.3个百分点;新出口订单指数50.2,比8月上升0.2个百分点。国内需求进一步趋向低迷。

采购量指数为51.2,比8月回落0.7个百分点。

主要原材料购进价格指数为47.4,比8月回落1.9个百分点。

进口指数48.0,比8月回落0.5个百分点。

产成品库存指数47.2,比8月回落0.9个百分点;原材料库存指数48.8,比8月上升0.2个百分点,但仍低于50。产成品和原材料均处于去库存过程中。

尽管9月制造业PMI环比持平,但5大类指数中,除了生产指数上升外,其余指数以恶化为主,制造业下滑压力较大,增长的可持续性并不稳固。

2、企业经营活动预期继续乐观

9月制造业企业生产经营活动预期56.0,比上月回落1.9个百分点,保持较高水平,表明企业对未来一段时间发展的信心仍保持较乐观状态。

3、预测9月工业生产同比增速小幅回升

9月制造业增长动能较弱,去年9月基数较低,发电量等其它高频指标同比增速有所上升,预测9月规模以上工业生产同比增长7.5%左右,比8月小幅回升。

9月主要原材料购进价格指数比8月回落1.9个百分点,高频数据监测主要生产资料跌幅较大。预测9月PPI环比下降0.3%,同比下降1.8%,比8月降幅扩大0.6个百分点。

结论

1、9月制造业PMI环比持平,低于预期,增长动能较弱。

2、预测9月规模以上工业增加值同比增长7.5%左右,比8月小幅回升;PPI同比下降1.8%,降幅比8月扩大0.6个百分点。