环保行业周报:不惧“占中”、环保跑赢大市

环保热度不减,看好其防御属性。28日凌晨开始的“占中”已持续一周,加速了港股大盘的调整,恒生综合指数继续下探,截至昨日的一周跌幅为0.8%;同期环保板块表现亮丽,平均涨幅1.9%,环保新股中广核美亚两交易日涨幅超30%。我们认为首先由于环保隶属公共事业,由于其行业属性其防御性较强,其次新一届政府对环保治理的重视程度,进一步确保了环保行业的市场空间和政策扶持力度,以垃圾处理、水务处理为首的子行业将享有较为确定的业绩增速,我们认为在大盘调整期,配置环保股是最佳防御性选择。

业绩确定,趁低吸纳京能清洁。京能清洁能源已完成总共3.9亿股的新股配售,此次配售平均价格3.23港币,仅较配售前一交易日收盘价折5.6%。我们看好京能清洁能源的主要逻辑是业绩的确定性。公司2014年采暖季前将投产3个项目,公司总装机容量将达到4418MW,较去年翻倍;考虑顺价机制已经形成,另外由于北京市政府“五环内关停燃煤电厂”的规划,相信公司燃气电站利用小时数将非常有保证,公司2015年业绩将确定性增长。我们预测2014-2015年公司EPS分别为人民币0.201和0.336元,我们重申“买入”评级,上调目标价至港币5.04元,相当于14/15年PE20/12倍。

中广核美亚两交易日涨幅超30%。中广核美亚上市两个交易日,股价上涨超过30%。我们分析主要由于打新情绪和对环保股的偏好,另外美亚的集团注资预期也构成对美亚基本面的看好。我们认可公司长期投资价值,近期将进行深度覆盖。

截至07/10一周环保股表现。我们筛选了51个港股环保标的以监察消费行业的表现。截至07/10一周,51个股份平均上涨1.9%,跑赢大市。表现较佳包括水务、太阳能发电及设备和风能发电及设备,详见本报告最后两页“安信国际环保组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。