房地产行业-9月份最后一周:交易量与库存双双上升

9月22日-9月28日交易量和销售均价.

从周环比角度看,已公布数据的34个城市有24个的房地产交易量上升(截至9月28日当周的中值为+18%,而截至9月21日当周为+12%)。从同比角度看,已公布数据的35个城市中有25个的交易量下降(中值为-25%,而截至9月21日当周中值-2%)。与2014年8月的周均值相比,已公布数据的34个城市中有27个交易量上升(中值为+23%,而截至9月21日当周为+1%),9月份的周均交易量升幅中值为+6%(截止9月21日当周为-1%)。相对而言,二线城市的表现领先于一/三线城市,长三角地区的表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市中有8个的均价上升(中值为+1%,而截至9月21日当周中值为+5%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13个城市中有8个的销售均价下降,较此前三个月均值的变动中值为-1%。

年初至今表现.

截至2014年9月28日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014年8月/2013年/2013年下半年均值低4%/20%/23%。年初至今,已公布数据的25个城市中有23个交易量下降,中值为同比下降20%(截至9月21日当周的水平也为-20%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的26个城市中有14个城市的房价同比上升(中值为+1%,截至9月21日当周中值水平也为+1%)。

库存水平.

截至2014年9月28日当周,我们追踪的11个城市的总库存上升1.5%(截至9月21日当周上升0.7%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间上升至17.9个月(截至9月21日当周为17.5个月)。

在我们追踪的11个城市中:1)青岛、苏州、厦门和福州的库存持稳;2)北京、杭州、上海、广州、南京、深圳和东莞的库存上升。

投资观点.

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、保利地产A、华润置地、世茂房地产、龙湖地产、华侨城、招商地产A、万科H、融创中国。

我们的卖出建议:方兴地产、金地集团、仁恒置地和世茂股份。

主要风险:开发商财务实力显著改善/恶化;宏观经济状况/政策调控放松好于/坏于预期。