2014年四季度平媒及互联网行业投资策略:传统媒体布局转型,加码数字业务

主要观点:

2014年平面媒体广告投放创历史新低。

根据CTR媒介智讯的统计数据,2014年平面媒体广告投放创历史新低,报纸和杂志同比减幅分别高达13.2%和7.6%。从2014年1-6月报纸广告刊例花费情况来看,电视媒体2014年上半年广告花费增长放缓,仅为1.9%,大大低于2013年同期的增长水平。从2014年前三季度的情况看,传统平面媒体在传媒行业各子版块中,相对估值压力较小。目前传统媒体、出版行业在加速数字化进程。国内传统媒体集团转型目前尚无成功路径,均在摸索阶段。如何发挥现有内容优势和资源优势,利用新技术合理布局平台,仍将是传统媒体集团获得持续盈利与否的课题。

传统媒体集团布局转型。

目前,有一些国有传媒公司在原本的区域市场、人才储备、内容资源方面具有很强的区域优势。且这些公司共同点为:虽主营业务稳健,但传统业务增长趋于缓慢;估值合理,现金流充沛,利用相对充裕的资金找寻新业务并购标的。以期利用资本运作整合原有资源,提高经营效率,同时利用自身的优势资布局外延扩张,挖掘新媒体等与传统业务对接的可能性,提高自身业绩的增速。代表公司为凤凰传媒、中文传媒、长江传媒。

数字业务市场仍有潜力。

由于传媒对信息流通的支配特征,随着科技的发展,信息流通也推动了传媒的数字化。未来信息产业与文化传媒产业的相互渗透,就传统媒体而言将进一步推动其信息化和新媒体化。除去对外收购,拓展产业链业务之外,传统媒体公司的对内改革基本是挖掘数字业务,使得进入发展瓶颈的传统出版、发行业务在线上市场更好地变现。Gartner最新公布的2014年《新兴技术发展周期报告》以数字企业的发展蓝图为主题指出:企业应运用发展周期锁定新兴技术,并利用数字企业转型的概念来预测未来商业趋势。数字业务未来有潜力的代表传媒公司:中南传媒、时代出版、蓝色光标。

投资建议:

评级未来十二个月内,传媒行业评级“增持”。

重点关注凤凰传媒、中南传媒、长江传媒和蓝色光标。