一文读懂2014年股票投资:冷眼旁观四百点

投资建议

外行看热闹、内行看门道。要认真不要人云亦云,我们用一篇报告清清楚楚、明明白白告诉您14年的股票投资到底是怎么回事。感觉好,请点赞!

要点

今年报告不作图,这次例外。所以建议您直接跳过首页,阅读正文。

第一部分,揭示今年股票市场的运行脉络:2014年显著地由两波行情构成,即春季行情和年中行情。(1)春季行情实质是成长股行情,起于12月初,止于2月下旬。(2)年中行情实际从5月下旬发动,已经长达4个月。(3)春季行情由两部分组成,12月的估值修复和1、2月份的行业轮动。(4)年中行情远较春季复杂,已经走过四个阶段,每个阶段大致对应一个月。具体逻辑和市场行为见正文描述。

每个阶段逻辑清晰且不尽相同,对当前时点有意义的是,哪些逻辑已经走弱甚至相反,哪些逻辑仍然持续,从而为抉择做下参考:(1)支撑7月周期乱动的逻辑不复存在。(2)导致7月份主题成长大幅调整的业绩逻辑即将重现。(3)沪港通逻辑大概在十月末进入实证阶段,相关股票因为近期港股连续下跌,折价空间有所缩小。(4)起于7月末的改革逻辑长期存在,四中全会是该逻辑的里程碑事件。(5)支撑小盘反复活跃的并购重组逻辑在经济转型期长期存在。(6)9月以来牛市舆论引起的赚钱效应,短期成立但存在较大不稳定性;长期考察资金进入股市的可能性较大,与并购重组、改革逻辑一样,长期逻辑无法短期化。综上所述,我们的短期看法:看的乐观、做的谨慎,买大卖小、兑现收益。

第二部分,深度解剖今年市场著名的“400点大反弹”:首先还原“400点”论的历史轨迹--《400点大反弹,抢蓝筹、多龙头20140407》其中讲到二季度上证综指400点上行空间;《再论看漫山红遍20140727》其中重申全年A股反弹400点。(1)实际情况二季度初上证综指2033,季末2048,4月7日2058。(2)3、4月有过一波短暂的大盘博弈行情,就此而言3月上中旬是最佳入场时机,4月7日进入右侧盈利兑现。(3)第二次“大反弹”论,上证右侧趋势已经非常明显。实操来看,年中行情第二阶段的大盘机会早早启动于6月下旬而非7月下旬。(4)7月末追高大盘绝非好的选择,而是低位买入成长主题的最佳机会。

第三部分,今年长城策略的主要观点回顾:按此不表,见正文。