家用电器行业周报:空调龙头主动发起价格战迎十一

投资要点:

行业及公司新闻。

1.8月液晶电视出口656.7万台,同比增长42.2%。

2.西门子30亿欧元出售家电业务博世接盘。

3.工商银行和TCL签署全面战略合作协议。

4.海信科龙山东冰箱基地2期4季度投产。

5.兆驰股份投资设立2个全资子公司。

6.桑乐金控股股东、实际控制人之一金道明先生减持700万股。

原材料价格。

原材料价格方面,上周铜周均价环比跌幅1.63%,长江金属现货铜价报收于48475元/吨;铝价报收于14040元/吨,环比下滑1.84%;塑料价格指数环比下滑1.53%。

市场表现回顾。

上周家用电器行业指数下滑了0.12%,同期沪深300涨幅0.49%,行业跑输市场,在申万二十八个一级行业中排名第27位。海立美达、浙江美大、康盛股份等涨幅居前。从估值来看,截止9月26日渤海家电板块整体法TTM市盈率为12.42倍,沪深300市盈率为8.84倍,估值溢价率40.5%,环比前周下滑0.5个百分点。

投资策略。

国庆旺季即将到来,格力宣布“20年首次将发动价格战,斥资百亿回馈全国消费者”,空调龙头主动发起价格战表明受地产影响当前市场需求空间有限,渠道库存压力渐显,通过价格战刺激需求释放抢夺市场的目的明确。我们预计今年十一家电市场竞争将尤为激烈,目前行业估值受到地产影响有所压制,维持行业“中性”评级。

个股方面建议关注青岛海尔、美菱电器、浙江美大、华声股份和康盛股份。