证券行业2014年10月月报:行业经营状况显著改善

本期内容提要:

分别上涨4.2%、6.1%、8.3%。非银行金融板块上涨8.22%。个股方面:西部证券、长江证券、兴业证券分别上涨28.2%、19.0%、18.1%,涨幅居证券行业前三;中信证券、国元证券、国金证券涨跌幅分别为2.71%、2.40%、0.67%,涨幅居后三。

证券公司业务经营情况。9月,沪深A 股总成交额为68795亿元,环比增加13.8%,日均成交金额为3621亿元,环比增长25.8%。市场股权融资为811.88亿元,股权融资总额同比增长83.6%,环比增长34.4%。资产管理发行总数为84只,发行总份额环比减少62%,为29.01亿份。市场融资融券余额为6228.61亿元,其中融资余额达到6188.32亿元,月末融券余额为40.29亿元。月末,融资买入余额占A 股成交总额的比重为14.85%。

月度经营数据。8月,上市券商营业收入合计72.57亿元,同比增长107%,净利润为28.69亿元,同比增长229%。1-8月,上市券商营业收入合计为506.37亿元,同比增长31%,净利润为207.12亿元,同比增长49.6%,证券行业今年业绩明显好转。

行业新闻及公司公告。证监会鼓励券商补充资本放宽IPO 审慎监管要求,证监会发文要求各券商未来3年至少应通过IPO、增资扩股等方式补充资本一次;融资融券范围扩容至900只, 主要集中在TMT 和医药生物等中小市值个股。招商证券:8亿元人民币短期融资券的发行; 海通证券:收到中国证券业协会关于开展互联网证券业务试点的核准通知;国金证券:因筹划非公开发行股票重大事项继续停牌。

投资策略与建议::我们预计即将在10月份开通的沪港通业务将进一步提升A 股市场的活跃度,券商经纪业务收入有望继续增长,尤其是在沪港两地都有业务资格的券商。同时受益于二级市场活跃表现的业务还包括自营投资。创新业务的快速增长趋势将在未来很长时间里延续。当前券商股价对创新政策预期较不充分,如果市场对于创新业务的预期大幅好转,券商二级市场表现将迎来较好的机会。我们给予证券行业“看好”评级。

风险因素: 1、股票市场大幅下跌;2、出台不利于证券行业的政策。