钢铁周报:钢市低迷,钢厂检修将增加

钢铁策略周报要点(09.22-09.26)

投资策略:本周上证综合指数周涨幅0.78%,其中钢铁板块涨幅0.67%。自我们6月23日深度报告《胶着前行》上调行业评级推荐版块以来,钢铁指数累计涨幅33%,大幅跑赢大盘17个百分点。

近期产业链资金矛盾突出,且下游生产开工强度疲弱,钢厂订单收缩、冶炼利润回落,钢铁短期基本面的好转仍需等待需求短周期的回升。钢铁板块之外,我们建议关注具备需求触底回升预期的油气钢管领域,标的包括兼具核电用管产品的久立特材,以及玉龙股份、金洲管道。此外我们长期看好有望在传统钢贸领域中开拓新盈利模式的钢铁电商标的物产中拓。

国内钢价:本周钢价继续下跌。自上周市场情绪转弱后,贸易商继续加大抛售力度,导致价格进一步下跌。近期钢价加速回落后,钢厂利润较前期明显收缩,不少钢厂将在10月份推出检修计划,届时可能改善行业供应环境,钢价存在止跌企稳契机;

库存情况:本周上海市场螺纹钢库存21.13万吨,较上周下降0.47万吨,热轧库存58.24万吨,较上周下降0.85万吨。从全国范围看,除冷轧板外各品种库存均下降,Mysteel统计社会库存总量1153.59万吨,环比下降19.63万吨。由于市场预期极度悲观,贸易商担心国庆结束后库存累计,在节前加大去库力度,导致价格继续下跌。近期价格回落幅度较大,风险释放较为充分;

国际钢价:本周国际钢价涨跌不一。美国钢价弱稳,目前当地钢厂、服务中心钢厂库存偏高,买家积极性下降,加上进口资源价格较低,预计当地钢价上涨乏力;欧洲价格以稳为主,虽然近期需求出现季节性回升,但原料端废钢价格开始下跌,预计对当地价格形成压力;

原材料:本周矿价继续下跌。河北地区66%铁精粉现货价格为745元/吨,环比跌10元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为585元/吨,环比跌15元/吨。普氏指数(62%)报79.25美元/吨,周环比跌$2.75。近期钢厂持续克制采购,库存已压缩到极低水平,预计矿价进一步下跌空间有限。十一小长假前后矿价有望获得备货需求支撑。