四季度零售行业投资策略:转型仍处探索期,回归零售业本质

主要观点:

传统实体零售转型仍在持续探索。

目前传统实体零售企业的销售增长困境仍未改变。随着信息技术的演进、消费者消费习惯的改变,传统零售及品牌企业O2O转型已经进入到落地实践期,但从当前的现状来看,均处于摸索期,还未有成功案例。

我们认为,O2O转型的持续演进,还需要解决零售商与品牌商、品牌商与经销商之间的利益分配,线上线下引流措施的协调等等深层次问题。从长远的战略布局考虑,给消费者提供无缝体验的“全渠道”经营才是未来(无缝沟通、渠道间无缝切换,提供最佳体验)。

随着零售新时代的来临,互联网、移动互联网拓宽了“人货场”零售三核心要素的概念,“资金流、信息流、物流”路径更复杂。对传统零售企业而言,信息化带来的不仅仅是电商渠道的增加,更将是企业组织架构、组织制度、运营方式、业务流程、盈利模式的系统性全方位重构。

消费者主权新时代,零售业回归本质。

当前我们已进入消费者主权时代,商品、渠道的选择更多样化,消费者更理性、更注重个性化、特色化。面对消费者的改变,零售企业必须回归零售业本质,即低成本、高效率的,提供消费者所需要的商品或服务。

我们对未来消费者购物的趋势判断如下:更便捷(O2O、移动购物、社区商业);更好玩(社交营销、游戏营销、主题营销);更个性化(借助大数据挖掘的精准营销);更有温度(重视服务、体验)。

投资建议:

未来十二个月内,维持零售业“中性”评级。

传统零售企业的转型将是渐进式的,需要不断试错、不断迭代进化,需持续跟进观察其效果。目前维持零售业“中性”评级。基于对行业长期转型趋势的判断,建议关注转型先锋步步高、友阿股份、天虹商场、王府井等,并从O2O时代门店渠道价值再发现的角度关注红旗连锁。