2014年4季度稀土永磁行业投资策略:减少内外市场壁垒推动行业进一步增长

减少钕铁硼出口垄断壁垒推动出口实质增长.

钕铁硼作为稀土永磁中技术含量较高的产品,其核心技术一直为日本所垄断,随着国内钕铁硼技术的快速发展,越来越多的话语权推动壁垒的冲破,贸易出口的增长,但是,最终需要解决的核心问题仍是自身技术的进步,这样的贸易出口增长才是有效的。

新能源车地方壁垒破除,有利行业长远增长.

由于巨大需求市场的支持,国内新能源车在全球的发展潮流中将更显迅速。随上海和北京两地新能源车目录的放开,新能源车将在全国范围内展开充分竞争,这样的发展也将更加健康和长远。

风电设备增长为永磁行业增长提供动力.

占钕铁硼需求近30%的风电设备增长的趋势受政策影响已经明确,短期在实际消费升级换代的影响下会保持快速增长,长期将平稳助推永磁行业需求。

稀土永磁估值溢价率继续在高位波动.

上半年稀土永磁行业的PE估值相对于沪深300的溢价率整体不断抬高,创出新高,行业的整体后续增长潜力较强,在经历目前的波动后,将维持持续的长期平稳增长。

n 投资建议.

未来六个月内,维持稀土永磁行业“增持”评级.

维持稀土永磁行业“增持”评级,主要理由是:1)政府在消除或减少国内外产业及行业壁垒方面态度明确。充分和公平的竞争环境,有利于国内技术的快速提高,使产业化健康而又高效。因此,新能源车对永磁行业的推动作用将是长远和持续的。2)风电设备的技术成熟,国家对其增长目标也比较明确,对永磁行业的拉动作用确定。节能电梯、家电、信息设备的消费升级需求随经济转型一直会持续,但过程缓慢,对永磁行业的作用将更多以平稳为主。3)在整个经济结构转型的过程中,消费升级会持续,消费整体疲软的最坏阶段将逐渐远离。因此,永磁行业前景良好,短期增长或有波动。