2014年四季度医药行业投资策略:医药行业展现防御特性

金戈上市点燃仿制药市场

白云山9月18日召开新闻发布会,公司首个国产伟哥产品--金戈(枸橼酸西地那非)将于今年10月底正式开始铺货。我们认为,中国具有成本低与高端人才众多双重优势,将成为这次仿制药兴起的最大受益者,我们预计中国的中间体生产厂家在未来几年内将会获得更多的定制业务。

医药电商风起云涌

5月28日,国家食品药品监督管理总局发布《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》,规定取得相应资格证书的互联网平台不仅可以卖处方药,还可以由第三方物流配送平台进行药品或医疗器械的配送。目前,各大电商巨头均着手布局医药零售市场。我们认为,实现互联网“直销”,药品销售的加价环节有望大幅被压缩,将直接利好消费者。

部分中药材价格下降利好中成药行业

今年上半年,中药材指数经历了小幅的下跌和上涨,总体来看,指数波动范围变化不大。根据成都中药材网的预测,随着中药材市场步入传统的销售淡季及中药材产新季节的来临,未来市场供给将大大增加,需求相对减少,会导致市场走弱。我们认为,中药材价格下降有助于企业利润复苏。

近六个月医药指数跑赢沪深300指数1.05个百分点

进入7月,随着大盘开始大幅上涨,医药指数涨幅明显滞后于沪深300指数的表现。随着大盘指数在高位盘整,医药行业由于其防御特性,开始受到市场的关注。

n 投资建议

未来十二个月内,维持医药行业“增持”评级

我们建议从三条主线关注医药行业的投资机会:1)受益政策红利的医疗服务业企业,如恒康医疗;2)业绩复苏的原料药企业,如新华制药、天药股份;3)受益行业利好政策的医药商业企业,如上海医药。