软件定义一切系列报告之我们的思考二-何为软件定义一切:深度重构与解析计算机行业主题

当下,市场对于行业,尤其是软件产业主题层面划分尚不清晰。从驱动因素出发,我们深度重构与解析了计算机行业三大主题,并定义了一个全新的板块——软件定义一切。软件定义一切,一个由业绩驱动持续成长的板块。

前言:软件定义一切,一个全新的板块。

从狭义的角度看,软件定义一切是IT行业的一个底层革命性技术。从广义的角度看,软件定义一切的本质在于虚拟化,将虚拟一切可虚拟的东西。软件产业过去数年最热的主题主要是两个,一个是信息安全、一个是智慧城市。剩下的公司我们可以发现,他们极大改变了金融、建筑等领域原有的工作状态,比如互联网金融的金证股份、建筑行业信息化的广联达。即实体的工作内容都已经极大的通过虚拟化来予以实现。因此,我们姑且将这些剩下的软件产业公司重新定义为一个全新的概念板块,称之为软件定义一切。

信息安全:典型的事件驱动型板块。

政策、基本面、股价三者之间巨大的背离,在信息安全板块上得到体现。我们发现,板块的波动大部分可以由估值所解释。即在重大信息安全事件刺激下,市场长期预期的提升。这一板块投资可以比作“在推土机前捡钱”。而投资的关键在于节奏的把握。我们分析发现,信息安全板块热度持续时间通常不超过半年。

当市场重归业绩之时,即是卖出之时。而这一时点,通常出现于年初或年末。

智慧城市:下一个“园林绿化”板块?智慧城市是典型的业绩驱动型板块。但从整体的情况看,政府IT支出增速长期下行。从结构的情况看,IDC的数据显示,智慧城市增速高峰已经到来。其一,89%地级市已投入智慧城市建设,收入确认高峰将在15年出现。其二,智慧城市试点城市个数增幅已经有限。另一方面,“园林绿化”板块与智慧城市板块存在较大相似度。研究“园林绿化”的过去,有助于我们更好把握“智慧城市”的未来。

而在10年园林绿化市场高峰出现后,该板块戴维斯双杀时刻紧接而至。

软件定义一切:这边风景独好。

我们认为,那些正致力于使用软件技术,提升人类生活、生产效率的软件公司属于这软件定义一切板块范畴。这是一个业绩驱动高速成长的板块。过去八年,板块处于持续而稳定上涨态势。板块累计涨幅超过600%,超过其他两大主题。

板块营收复合增速达到25%,净利复合增速达到33%。创新浪潮驱动,板块业绩高速增长。数据证明,他们也确实是由创新驱动,最具活力的一批企业。过去七年,板块净利率均值超过15%,持续领先于行业整体水平。我们认为,无论是过去、还是未来,软件定义一切长期跑赢行业整体将是大概率事件。

三大主题中,软件定义一切已成为行业最具确定性的持续成长方向。基于此,我们依次推荐新开普、博彦科技、金证股份、中科金财等企业。