机床行业:日本机床订单前7月回暖,印证中国制造业升级

日本机床业经历两年低迷期后,今年需求现反弹

在经历了2012、2013连续两年新接订单和收入的同比下降之后,2014年前7月的新接订单和行业收入分别同比实现35.8%和27.3%的较快增长。日本机床业是出口外向型的产业,其国际市场收入占比在50%以上,近年占比更是提升至60%以上。今年前7月日本的出口订单累计同比增速40%,快于其本土市场需求增速。

中国需求成日本海外市场订单中的亮点

在日本的海外市场中,亚洲是其最大的市场、其次是北美和欧洲。在亚洲市场中占比最大的是中国市场,2013年中国市场需求占亚洲总需求的49.6%,及至今年7月,来自于中国的订单占亚洲总量的68.7%。可见,在需求反弹最为强劲的亚洲市场中,中国市场又成为表现更为抢眼的部分。欧洲市场的需求在今年也表现不错,总体有42.8%的同比涨幅。北美市场则比较平淡,只有6.7%的同比增长。

中日机床业前7月表现印证中国制造业升级

中国的制造业升级是一个长久的话题,很早即被提出,但多年以来都进展不大。近年来由于人口红利将尽、消费升级和劳动者工作环境改善需求日益强烈等因素,制造业升级的需求再次成为焦点。我们认为,2011年之后的制造业需求下行将会成为行业洗牌、升级的关键节点,而目前机床业的表现正是制造业走在升级路上的表现。

投资策略

在机械行业子板块配置方面,建议选择符合制造业升级方向的标的。机床行业是其中之一,还有自动化仪表和智能设备。

风险提示 1、全球经济增速下降2、制造业从中国向其他成本更低的地区转移