汉得信息:依托现有资源多维度拓展,空间巨大

事件:

1、公司拟以超募资金1600万元与鸿竺投资共同出资收购上海欧俊信息PLM相关的资产和业务。

2、公司拟投资500万美元在美国设立全资子公司。

3、公司与KnowledgePlatform、上海天序科技协议设立合资公司,致力于提供基于云计算的在线教育及知识管理解决方案。

正文:公司通过一系列的投资,大大拓宽了业务领域和区域:

1、合资收购欧俊信息,实现双赢。

国内PLM市场正处于快速发展期,市场潜力巨大。PLM业务与ERP实施业务互补,客户、顾问、技术资源及管理整合上互补性和共享程度高。

其中公司客户遍及各个行业近1000家客户,而欧俊信息在高端PLM领域已积累了近50家客户,主要分布在航空航天、国防军工、汽车和零部件、重型装备、高科技电子、家电及传统机械制造行业。两者客户既有重叠也有互补,未来在解决方案拓展应用的市场营销方面具备整合优势。

公司通过合资公司的形式,持股80%,原管理层和核心技术团队组成的合资公司持股20%,从而保持人员稳定性和调动员工积极性。

本次交易的资产及业务的估值为1100万,由于13年欧俊信息利润为负,我们采取PS法计算,13年PS为0.48。估值较为合理。

得益于公司的现有资源,包括销售渠道、产品研发、市场推广、售后服务等,预计合资公司将步入快速发展期,未来有望成为公司增长的亮点。

2、积极拓展海外市场。

公司通过设立美国子公司,可更好的服务全球化客户,同时也为北美地区业务开拓奠定基础。预计将有效减少公司管理费用,提升盈利水平。

3、布局在线教育。

公司通过与亚太地区领先的教育信息化解决方案提供商KnowledgePlatform以及本土教育机构天序科技的合资(三方股权分别占51%、45%和4%),可借助合作伙伴的技术积累和行业经验,快速切入在线教育这一新兴领域。

相对PLM业务而言,在线教育与公司现有业务关联度较小。且对外投资设立合资公司需审批,加上三方合资,管理理念等均需磨合,因此预计有一定的风险,且暂时对业绩贡献不大。

我们认为,公司自身业务成长稳健,在自主可控的政策背景下,加上公司对于供应链金融、PLM、在线教育等多个领域的布局,充分发挥原有业务资源优势,未来发展空间巨大。

我们预计公司14/15/16年EPS为0.35/0.5/0.6,继续给予“推荐”评级。