9月汇丰PMI初值点评:初值回升,9月工业生产增速或有所好转

事件

9月23日,汇丰公布9月中国制造业PMI初值为50.5,比上月终值高0.3个百分点。

点评

9月汇丰PMI初值小幅回升,小企业生产经营低位企稳,仍处于扩张趋势。预测9月规模以上工业生产增速有所回升。

1、9月汇丰PMI初值小幅回升,小企业生产经营低位企稳

9月汇丰PMI初值50.5,比上月终值高0.3个百分点,小企业生产经营低位企稳,仍处于扩张趋势。

新订单指数好转,生产指数平稳。

9月汇丰PMI初值中,产出指数为51.8,与上月持平(8月比7月回落1.0个百分点)。

9月新订单指数为52.3,比8月上升1.0个百分点(8月比7月回落2.0个百分点);其中,新出口订单指数53.9,比8月上升2.0个百分点,国内需求仍然较弱,出口仍是拉动小企业生产经营的主要动力。

9月投入价格指数46.2,比8月回落2.7个百分点,出厂价格指数46.4,比8月回落2.5个百分点。价格依旧低迷,反映需求疲弱;价格同步回落,对企业效益改善影响有限。

就业指数为46.9,比8月回落0.5个百分点(8月比7月回落2.0个百分点)。

9月汇丰PMI初值小幅上升,原因可能是随着欧美进入传统圣诞消费旺季,华南地区小企业出口需求改善,新出口订单增加,小微企业生产经营有所好转。

2、预测9月官方PMI低位企稳,工业生产同比增速有所回升

预测9月定向稳增长和出口增长将改善部分大中型企业的生产经营,官方PMI或小幅回升,位于51.1~51.5之间。

工业企业继续保持扩张趋势和去年较低基数影响,预测9月规模以上工业生产同比增速小幅回升,或在8.0%左右,6月工业生产同比增速很可能是年内高点。

结论

1、9月汇丰PMI初值小幅回升,小企业生产经营低位企稳,仍处于扩张趋势。

2、小幅上升的原因可能是欧美进入传统圣诞消费旺季,华南地区小企业出口需求改善,新出口订单增加,小微企业生产经营有所好转。

3、预测9月官方PMI小幅回升,规模以上工业增加值同比增长8.0%左右。