本周策略:
指数风险不大,风格宜偏防御
市场判断:
1)央行量价双宽松操作,释放流动性与引导资金利率下行,延续市场估值修复逻辑与动力;
2)地产量价下跌未止,发电量粗钢产量虽转正但力度偏弱,“金九银十”传统旺季难现,经济下行风险不减,或制约指数上行空间;
3)中期不可忽视的影响事件:IPO注册制+美联储升息,前者渐近下高估值伪成长股或面临较大风险,后者对大宗商品、人民币汇率与国际资金流动带来的影响不可忽视;
配置建议:
定向宽松政策下,无风险利率有望继续高位回落,市场估值修复逻辑与动力有望延续,指数风险不大;但经济下行风险不减下,建议风格宜偏向防御性,以消费蓝筹与白马成长股配置为主,重点围绕国资国企改革+兼并重组+新产业新业态新经济(电子商务、现代物流、智能制造、环保新能源、教育传媒、养老旅游体育大健康产业等)挖掘优质个股。
提示经济增速持续快速回落、信用债违约、海外市场动荡等风险。
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