化工行业双周报:行业整体强于大盘,化纤产品价格有所上涨

要点:

1、行业整体表现较好,部分子行业表现突出

本期,沪深300指数下跌1.96%,申万化工子行业指数上涨0.46%,大多数化工子行业表现强于大盘,有21个子行业跑赢沪深300指数,有13个子行业指数出现下跌。涨跌幅排名前五的子行业分别为维纶、其他纤维、纯碱、炭黑和涂料油漆油墨制造,涨跌幅分别为13.33%、8.25%、6.92%、5.91%和5.07%;涨跌幅排名最后五位的子行业分别为钾肥、无机盐、氟化工及制冷剂、氨纶和玻纤,涨跌幅分别为-3.00%、-2.80%、-2.69%、-2.45%和-2.10%。涨幅榜方面化纤相关子行业有所表现,我们认为这与季节性需求有关,进入秋冬季节,下游纺织服装行业对化纤产品的需求量有所增长,在此背景下相关化纤产品的价格或将有所上涨。

个股方面,本期涨幅前五的个股分别为亚邦股份、云南盐化、云维股份、凯乐科技和阳谷华泰,涨幅分别为45.14%、37.57%、33.73%、33.03%和21.24%;跌幅榜前五的个股分别为蓝帆医疗、多氟多、上海新阳、S佳通和宝硕股份,涨跌幅分别为-9.46%、-9.27%、-8.43%、-6.97%和-6.82%。本期涨幅榜位居前列的亚邦股份股价表现抢眼,主要原因是公司属于次新股,市场关注度较高,我们认为目前公司股价涨幅已经透支公司业绩,后市或将向下修正,投资者应注意风险,云南盐化近期涨幅过大主要原因是大股东易主,后市有整合预期,但短期对业绩的改善作用有限,后市有回调风险。

2、硫酸、复合肥领涨,粘胶短纤价格出现异动

本期双周涨幅居前的五种产品分别为硫酸、复合肥(45%硫基)、BDO、丁二烯和NYMEX天然气;双周跌幅居前的五种产品分别为醋酸、PTMEG、MEG、PTA和天然橡胶。涨幅榜方面,硫酸价格大幅上涨,但A股暂时没有以硫酸为主业的公司,且硫酸作为基础化工原料在下游产品的成本占比中也较小,因此其价格异动对相关公司的业绩影响有限。丁二烯在经历短暂回调后价格重回上涨通道,建议继续关注相关公司,如齐翔腾达(002408)投资机会。另外,我们注意到粘胶短纤价格有所异动,本期上涨1.26%,虽然在我们重点关注的品种中表现并不算突出,但伴随着下游需求旺季的到来,我们预计此轮涨价或将持续,建议投资者关注相关公司机会,如恒天海龙(000677)、新乡化纤(000949)等,需要提醒投资者注意的是,粘胶短纤行业一直处于低迷状态,目前相关公司的业绩并没有完全改善,在操作中应注意风险,短期仅可作为交易性机会把握。

跌幅榜方面,我们注意到PTMEG近期跌幅较大,本期价格下跌6.56%,其下游主要用于氨纶制造,这将有利于氨纶行业降低成本,可适当关注氨纶行业机会。

3、投资建议

本期,大盘出现调整,从化工各子行业表现看,整体强于大盘,领涨个股均有重组等消息刺激,但短期对相关公司的业绩改善作用有限,不应过分追高。从投资的角度出发,我们建议投资者关注公司基本面,近期建议关注四季度业绩可能超预期的民爆行业、价格重回上涨通道的丁二烯子行业等。

4、风险提示

政策风险;原油价格波动风险;安全生产风险。