宏观经济研究:互联网金融与阿里巴巴

投资要点:

根据投资时钟,货币市场基金正处于前期迅猛发展近期回调的摇摆阶段

第三方支付业务发展良好,具有明朗前景但也需要进一步探索

阿里金融逐步发展,建立五大业务板块,打造立体化金融平台战略

报告摘要:

我们发现货币市场基金发展与宏观经济周期关系显著,符合投资时钟模型预测,目前处在前期迅猛发展近期回调的摇摆阶段。互联网理财产品主要集中于货币市场基金,互联网金融发展需要关注货币市场基金前景。

基本符合互联网金融各模式对流动性的高度需要以及中国经济宏观滞胀的背景。美国货币市场基金与经济周期波动有显著相关关系,滞胀阶段对于带动货币市场基金扩张具有显著的作用。中国互联网金融和货币市场基金可能继续维持当前呈现的前期迅猛发展近期出现回调和部分收缩的局面,可能在维持当前增长水平的基础上出现小幅波动。但若未来宏观经济明确转向衰退阶段,这一局面将被打破,货币市场基金与互联网扩张水平可能出现下滑。

第三方支付业务具有独特的交易流程,现状发展良好,具有较为明朗的未来前景但也需要进一步探索。第三方支付,就是一些和产品所在国家以及国外各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支持平台。第三方支付具有促进金融行业服务变革、蚕食银行中间业务、开创新的融资方式的作用。展望未来,第三方支付企业未来在大数据、云计算、平台和移动支付的道路上还需要探索,竞争将会逐渐加剧,需要实现第三方支付与银行互惠发展、差异化服务并加强第三方支付自律。

阿里金融逐步发展,建立五大业务板块,打造立体化金融平台战略。阿里金融已经走过了10年多,大致可以划分为数据和信用体系建设、正式掘进和全面深化三个阶段;形成了以消费者金融和小微企业金融服务两大板块,统属支付宝、阿里小贷、商诚融资担保、众安在线、一达通武大核心业务,涵盖保险、担保、支付、信托等。从长期看以数据和信用为核心面向消费者和小微企业的“阿里号”金融平台正在逐步走来,这可能是与电商平台并列的又一大平台系统。