海康威视重大事件快评:投资建设互联网安防项目基地,给未来做准备

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公司公告投资不超过16亿元建设互联网安防产业基地项目,新基地主要用于日常办公、研发、测试等,完成后可以有效解决现有的办公场地不足等问题。

评论:

投资建设互联网安防基地项目,源于公司快速发展的需求 。

根据IHS的数据,2013年全球视频监控产业规模超过135亿美元,预计2018年视频监控产业规模将超过240亿美元,年复合增长率超过10%;作为行业龙头,海康威视的成长性远高于行业增速,因此公司人员数量也在快速扩张;当前公司人员已经超过1万人,预计2018年公司人员将超过2万人,公司面临办公场地等基础设施不足的问题,该项目建成后将有效解决这一问题,并可以为新项目发展提供基础设施。

相比竞争对手,凭借“齐全的产品线”+“整体解决方案”,公司的竞争优势非常突出 。

近年来公司完成从产品供应商向解决方案供应商的转型,是当前在视频监控领域唯一能够提供“齐全的产品线”+“整体解决方案”的供应商;受益于公司解决方案的业务的优势,解决方案对各产品线的拉动效应非常明显,公司的市占率因此也持续快速提升。

无需担心成长天花板,安防行业成长趋势不变,空间巨大足以支撑其10倍的成长 。

公司正在从视频监控领域向安防行业其它领域扩张。2012年全球安防设备和安防服务业市场规模达到1 100亿美元,预计到201 7年,安防行业总市场规模有望达到1 700亿美元,市场空间足够支持龙头公司10倍的成长。行业趋势走向IP化,竞争模式从产品转向解决方案的竞争,利好龙头公司,市场份额将持续向龙头公司集中。

海外市场和民用市场潜力尚未被市场充分认知 。

经历了多年的研发积累、品牌积淀、营销网络建设后,海康威视凭借高品质低价格迅速抢占海外市场,海外业务进入高增长阶段。民用互联网安防领域,公司今年陆续推出多款新产品,且与乐视网、微信等建立战略合作关系,未来民用互联网业务具备爆发潜力。

我们维持公司“推荐”评级。

我们预计公司2014/2015/2016年实现营业收入为154/214/294亿元,同比增长43.1%/39.2%/37.4%;净利润分别为44.25/61.32/83.73亿元,同比增长44.3%/38.6%/36.5%;2014/2015/2016的EPS分别为1.10/1.53/2.08元,维持“推荐”评级。