污泥处理处置专题报告:条件趋于成熟,行业迎来快速发展契机

污泥处理处置:污水处理的“拖后腿”环节

污泥是当前各类污水处理方案无法避免的“副产品”,成分复杂,如处理不当容易对环境造成二次污染。如何妥善处理污泥,使其稳定化、无害化、减量化、资源化,成为环境污染治理中亟待解决的问题。2000 年以来国内在污水处理领域取得显著成就,但投资出现明显偏颇,污泥处理作为重要环节被割裂,大量污泥没有得到规范化的处理处置,降低了污水处理设施的有效处理能力,对生态环境构成严重威胁。

阶段性适应技术逐渐清晰

出于污泥属性不同、政府财力约束、污水处理技术限制等多方面原因,目前国内污泥处理处置技术方案呈现多样化特征。总体上看,污泥处理处置方案法需要经过预处理、污泥浓缩脱水、后端处置三个主要环节。其中,污泥预处理和脱水是可以说是各类最终处置方案都必须经过的处理过程,而最终处置方案则需要根据多方面因素进行综合考量。综合各方面因素考虑,填埋的处置方式将逐渐被摒弃;土地利用、建材利用等可能在部分地区的个别项目上取得良好的效果,但大范围推广阻力较大;从总体上衡量,“干化+焚烧”是现阶段国内污泥处理处置的理想方案。

政策扶持力度有望提高

长期来看,在污水处理费用中征收污泥处理费用是大势所趋,但从当前情况来看,处置费用的征收需要存在较大阻力。在未来较长一段时间内,补贴将是污泥处理处置资金的主要来源。“水十条”或许会将为污泥处理处置补贴政策的明确带来契机。在环境监管力度加强的背景下,过往“巨量污泥去向不明”的情况将出现根本性变化。

定位水处理补充环节,关注设备与项目总包运营

从投资水平来看,虽然“十二五“规划中单纯用于污泥处理处置的投资占比不高,但可以确定的是,未来在污水处理项目中将给予污泥处理处置更多的重视;同时现有污水处理项目将迎来污泥处理处置环节的改造高峰,预计市场空间超过500 亿元。污泥处理处置应定位于污水处理的补充环节,但重要性和紧迫程度都较过往有明显提升。随着国内多个污泥处理处置示范项目陆续投运,将对行业发展起到明显的带动作用。“干化+焚烧”是现阶段污泥处理处置的理想方案,其重要环节主要是在于污泥脱水和与焚烧设施的选择。建议关注脱水设备与项目总包运营,相关标的包括:中电环保、兴源过滤、巴安水务、瀚蓝环境。

风险提示

1、补贴水平低于预期;2、现有项目进度不达预期,影响公司当期收入确认;3、市场竞争加剧带来毛利率下滑。