电力设备与新能源行业:千呼万唤,配额制终露庐山真面目,风光无限,新能源再迎黄金发展期

一、事件。

市场传闻配额制考核办法的征求意见稿正在政府和电力企业征求意见。

二、我们的分析与判断。

(一)征求意见稿强调政府的行政管理责任。

征求意见稿更加强调地方政府责任,各省级政府承担完成可再生能源电力配额的行政管理责任。配额将纳入各地政府控制能源消费总量和节能减排考核体系。与初稿相比,强调了东部地区应承担更多发展可再生能源的责任,提高了东部地区配额指标。

(二)征求意见稿强调电网企业的领导责任。

征求意见稿其次强调电网企业的责任,明确了国家电网企业对所属省级电网企业完成可再生能源电力配额承担领导责任,配额完成情况纳入电网企业业绩考核体系。电网企业未按照规定完成收购可再生能源电量,造成电力经营者经济损失的,应当按照《可再生能源法》的规定承担赔偿责任。

(三)达到先进指标的地区,国家将给予更多的新能源建设指标。

对未达到配额指标或者在年中进度明显落后的地区,国家将暂停下达或减少其新增石化电源建设项目。对超过配额基本指标的地区,超过部分的电力消费量不计入该地区能源消费总量的控制限额,对达到先进指标的地区,国家将给予更多的新能源建设指标、示范项目、财政资金支持、电网建设投入等。

(四)配额考核标准高。

纳入配额考核的可再生能源电力包括风力发电、太阳能发电、生物质能发电等。配额指标为本地区消费的可再生能源电量与全社会用电总量的占比,本征求意见稿为2015 和2020 年分别设置了基本指标和先进制指标,并将在2015 年和2020 年进行考核。从2015 年的基本指标看,10%的地区包括内蒙、辽宁、吉林、黑龙江、西藏、甘肃、宁夏,新疆,7%的地区包括北京、天津、河北、山西、山东、云南、陕西、青海,4%的地区包括上海、江苏、安徽、福建、河南、湖北、湖南、广东、广西、海南,2%的地区包括浙江、江西、重庆、四川、贵州,除浙江和四川外,各用电大省的配额均在4%以上,东北、华北及西北地区更都在7%以上。

(五)等待国务院办公厅下发《考核办法》。

本次征求意见结束后,拟将修改后的《考核办法》上报国务院,并由国务院转发,要求各省级政府和电网企业落实。

三、投资建议。

由于新能源项目一般集中在年底投产,2015 年的发电量主要由2014 年末装机规模的发电量决定,我们认为2014 年新增规模光伏至少15GW,风电19GW 才能完成2015 年配额基本指标。并且,2015 年的配额基本指标几乎是2013 年实际数的2 倍以上,是考核期内指标增长最快的一年,因此,我们认为光伏和风电已步入大发展期。

光伏发展历程短、建设周期短,弹性更大。我们首先看好光伏地面电站运营商,其次看好风电运营商及设备供应商,最后是光伏设备供应商。(1)2013 年末光伏装机规模18GW,年发电量100 亿千瓦时,根据配额基本指标预测,到2015 年光伏发电量527 亿千瓦时,成长超过5 倍。因产权、收费及稳定性,分布式光伏进展困难,从河北省近期下达的分布式建设计划中多为20MW 地面电站来看,地面电站仍是光伏发展的主动力。东方热电背靠全球最大光伏投资商,华丽转型清洁能源运营,推荐。阳光电源,国内逆变器行业龙头市占率超过30%,弹性最大,推荐。(2)2013 年末风电并网规模77GW,年发电量1400 亿千瓦时,弃风率超过10%。我们认为未来首先弃风率将大幅,预计增加至少100 的发电小时数,对风电运营商来说增加的是纯利润。风电场盈利提升,刺激投资商加大投资,从而拉动风电设备需求。金风科技,风电整机设备市占率不断提升、风电运营规模利润齐升,业绩将持续超预期,推荐。(3)光伏设备门槛略低于风电设备,竞争格局较松散,关注今年发力的设备供应商,如亿晶光电等。