每周观点:本周苹果产业链因新品创新有限,配置略低于市场预期而表现平平,但我们认为这只是事件性影响,不会持续太长时间。从整个智能手机产业链来看,苹果在智能手机增速逐步放缓的情况下仍能有所突破已属不易,而且其配置NFC芯片所具的意义或将掀起一场移动支付的浪潮,我们预测出货量将类似去年5s发布的情况而大超预期。我们继续看好以苹果产业链、LED产业链为首的一线白马成长股的估值修复机会,同时关注其他拐点清晰的二三线个股。随着苹果出货量验证,半导体周期景气向上,国产化政策利好不断,电子股迎来了成长与周期共振的大好时光。如果按照明年的估值及未来几年的成长性来看,不少电子个股都存在明显的配置价值,建议超配整个板块。
本周行情回顾:本周电子板块在板块涨幅榜中位居中后段,申万电子指数上涨0.80%。同期,沪深300下跌0.45%,中小板指数上涨1.91%,创业板指数上涨2.30%。智能家居产业链集中表现,四川长虹、海信电器、捷顺科技、东软载波等智能电视亦或社区安防相关股上涨幅度均在7%以上。
推荐组合:大族激光、欣旺达、生益科技、三安光电、长盈精密、劲胜精密、立讯精密、欧菲光、瑞丰光电、佛山照明、阳光照明、勤上光电、兴森科技、新亚制程、水晶光电、欧比特、安居宝。
本周个股强调:
本周三我们就苹果新品发布作出点评:此次发布会没有发布蓝宝石盖板手机,符合市场及我们的预期。由于长晶及后端切磨抛良率问题,产能不足,苹果早已确定无法在本次发布会发布蓝宝石盖板手机。但我们经过产业链调研信息,苹果未来使用蓝宝石盖板的决心并没有动摇,双面蓝宝石方案也在紧锣密鼓地测试。随着GTAT产能的逐步释放,苹果在未来机型采用蓝宝石盖板是大概率事件,国内已有华为、VIVO、金立等众多手机厂商率先推出蓝宝石盖板机型,大家无需怀疑蓝宝石应用的大方向。此外,此次Applewatch如预期使用了蓝宝石盖板,由于面积较小,对加工设备厂商的意义更大。由于Apple watch需要激光挖沟槽,加工复杂,加工时间较长,我们预计在年底正式上市前还会存在较大规模的蓝宝石设备采购需求。继续坚定推荐大族激光,公司未来超预期因素不断。关注新进入蓝宝石产业链,得到GTAT充分认可的新亚制程。
本周二我们就丹邦科技大涨作出点评:经过我们跟公司的深入交流,目前公司订单情况良好,产能供不应求,主要受限于员工培养产能未能完全释放,但预计今年年底就能够释放所有产能。通过对公司产能释放进度的判断,我们预估公司前三季度业绩应该贴近预测区间的上限。由于可穿戴式设备需要在非常有限的空间内实现Wifi、显示、蓝牙甚至照相等多种功能,对封装可靠性、轻薄性的要求非常高,未来手机也有可能向柔性显示方向发展。COF具有轻薄短小,可挠曲以及卷对卷生产的特性(也是其它传统的封装方式所无法达成的),COF产品在可穿戴领域的渗透率有较大的提升空间。丹邦科技作为COF软板行业领军企业,未来成长空间较大。随着稀缺产能的逐步释放,公司业绩拐点已经明确。此外,公司未来最重要的看点还是在新材料领域,PI膜及聚酰亚胺门槛极高,一旦成功量产,公司市值有望再上新的台阶。经过我们与刘萍董事长的多次交流,我们认为公司在中国首先实现电子级PI膜的量产是大概率事件,如果未来有所突破,将代表着中国在新材料领域的重大突破,建议大家继续关注公司投资机会。
重点推荐公司跟踪:(1)大族激光:近期我们发布了一篇大族深度报告,从激光物理学特性出发阐述激光相比传统加工方式所具有的诸多独特优点,随着制造业升级及激光本身成本下降,其在工业领域的爆发性增长即将来临,大族将是激光行业黄金十年最受益标的,同时,大族蓝宝石业务未来增长空间广阔,为激光行业的多领域拓展提供业绩和估值双重高弹性;(2)生益科技:继续坚定推荐,公司三季度业绩有望超预期,4G时代不仅是基站建设,更是终端电子产品的全面升级,这会大大提升覆铜板的单机价值和利润;(3)欣旺达:公司净利润偏下限主要原因是确认了欣旺达电气1173万元的亏损,此项目现已关停,下半年将不会再有类似亏损,我们前期关于公司业绩历史性大拐点的看法得到验证;(4)三安光电:我们坚定看好公司中长期投资价值,LED芯片行业绝对是一个规模、技术壁垒都相当高的行业;(5)聚飞光电:公司公布半年报,业绩表现优异,无论是在小尺寸和中大尺寸方面,都表现出了极强的竞争力;(6)佛山照明:我们一向认为渠道优势是公司主要投资逻辑,随着LED的放量,传统节能灯收入及利润占比会逐渐缩小,业绩弹性将逐渐显现。
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