非银行金融周报:两融标的股票范围再次扩容利好证券行业

核心观点:

市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于2331.9 点,上涨0.24%,深证成指下跌0.82%,沪深300 指数下跌0.45%。

成交方面,本周共成交A 股18962.31 亿元,较上周增加950.39亿元,增加幅度为5.28%;沪深A 股周换手率为4.76%,较上周有所回落。板块方面,券商、信托板块下跌1.23%,保险板块下跌2.63%。非银行金融板块,券商股中国金证券涨幅最大,达1.45%;保险股均下跌,其中中国人寿跌幅最小,达到1.32%;信托股中陕国投A 涨幅最大,达到1.51%。

本周观点:

券商板块:为满足融资融券业务发展需要,经中国证监会批准,沪深交易所决定扩大融资融券标的股票范围。沪深两交易所周五发布公告称,两所将增加205 只融资融券标的个股,其中,上交所新增104 只标的股,深交所增加101 只标的股。这次两融标的股票的再次扩容将进一步利好券商两融业务的发展,有望持续增加资本中介型业务的稳定息差收入。此外,目前新三板做市商业务逐渐开展,而沪港通业务的相关测试及准备工作均在有序进行当中,资产证券化业务备案制也有望在近期内正式推出,因此我们认为券商板块在上周回调之后,目前估值水平总体并不算高。

我们继续强烈推荐目前估值较低的大型券商中信、海通、广发、招商,建议关注国元和太平洋的回调机会。

信托板块:信托行业转型依然缺乏明确前景,监管政策趋严之下,建议继续谨慎。

保险板块:维持保险行业的观点不变。上海“递延税养老试点”的落地预期越来越强,并有望在试点后逐步向全国范围推广。国企改革的大潮将临,保险行业同样充满机遇,而且行业上半年新业务价值增速超越市场预期,四大上市险企的全年新业务价值增速均有望保持在两位数以上。结合基本面及估值水平,我们继续推荐中国平安和中国太保。