交通运输行业周报:铁路关注提升,资产估值回升继

投资要点:

整体策略上,交运行业将在铁路和航运等领域体现改革力度和效力,消费物流是变革升级的最主要的突破方向,尤其是电商物流依然是引领现代物流发展的主要力量,其中阿里的“天网+地网”依然是时代的代表。交运紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”行情主线路,2014年将是多点开花的年度。

报告摘要:

本周交运重点观点——经济复苏趋强,交运资产估值回升继续

实体经济在7月触底以来,8月-9月呈现复苏逐渐加强态势,铁路货运日均运量逐旬抬升,虽然同比数据处于负值,主要是去年三季度经济刺激带来反弹力度较大所致。在没有明显刺激措施下,近两月经济复苏具有较强实质意义。“沪港通”提升铁路运输公司估值水平(国际水平),社会利息水平进入下降通道,大秦铁路(601006)股息率相对优势更加明显,大秦运量稳定提升,加上运价上涨趋势不变,分红率提升预期提升,大秦整体“天时”为历史最有利,维持对公司强烈推介。普洛斯进入中储股份改革,国内物流网络公司的价值挖掘开始。交运行业继续提示中资产类公司的估值修复性反弹机会。继今年年度策略观点,区域经济刺激发展将连续驱动交运港口和机场类重资产公司的反弹。

——投资组合:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、铁龙物流(增持)、中储股份(买入)、外运发展(增持)、怡亚通(增持)、恒基达鑫(增持)。

——短线强力组合:中信海直(增持)、渤海轮渡(增持)、保税科技(增持)、飞力达(增持)。

本周铁路产业链重要观点——南北车合并概率大增,维持铁路信息化板块最高级成长性判断

——上周南北车作为公司层面最合并事宜进行澄清,但是我们认为,作为国家层面,高铁战略将作为国家战略继续深化推进,合并利大于弊。继续推介动车组产业链如中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴、利源精致;另外,维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”,总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。