食品饮料行业周报:伊利买点再现,逢低继续配置白酒

一周行业重点新闻动态:

周末市场传言茅台继续放量:针对已完成全年合同的经销商,允许以1吨999的计划外,配2吨819的量,次年将计划外部分(1吨)转入合同。加权平均成本879元。相对一批价盈利空间较小,距离释放15年计划时间不长,以刚需拿货为主,对市场价影响不大,对放量有一定帮助,是一招好棋。

中酒协:预计白酒业2016年调整到位,未来有望获双位数增长。

酒博会4天贸易总额30亿元,亲民茅台受追捧。

一周公司重点新闻动态:

百润股份:56亿元收购巴克斯酒业,进军预调鸡尾酒市场。

上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生鲜奶和牛奶价格环比上月分别下降1%和持平,环比上周均持平;金针菇广东均价环比上周上涨1%,环比上月上涨2%,同比去年下跌10%;四川均价环比上周持平,环比上月上涨1%,同比去年上涨8%。

白酒板块估值仍有修复空间,行业国企改革进程加速,3、4 季度报表继续恢复:1)目前白酒板块估值为13X14PE,国外烈酒在金融危机后,估值修复至15X(一线)至25X(二线),且沪港通和白酒快消化均有望推动板块估值回升;2)国企改革明显加速,白酒解决激励问题将推动行业创新和整合。3)今年中秋白酒销售良好,且因去年低基数原因今年3Q 开始报表业绩将普遍改善。推荐标的:贵州茅台(大众需求承接放量,有望延续估值修复,目标价225 元);五粮液(管理改善,去库存完成,3Q 有望业绩反转,目标价23 元);顺鑫农业(低端酒全国扩张,未来有望通过资本运作聚焦主业)。另外可关注改善空间大,国企改革预期带来高弹性的山西汾酒、老白干酒;

伊利下半年业绩向好趋势不变,个别高管变动不影响公司正常经营, 股价调整带来买入机会;金针菇价格继续环比反弹,看好星河生物: 1)伊利董事、呼市投资公司董事长王振坤被报道遭纪检部门调查, 我们认为,呼市投资公司不参与公司任何日常经营,伊利作为高管股权激励绑定、内部管理规范、决策机制理顺的优秀乳企龙头,个别高管变动不会影响到公司正常经营。下半年原奶价格环比下降+高端产品快速增长的趋势不变,公司业绩有望继续向好,回调即带来买入机会;2)上周金针菇广东与四川批发均价环比继续保持上涨,四川批发均价也保持高位,金针菇价格拐点推动星河生物业绩反转。推荐标的:星河生物(食用菌行业今年有望迎来价格拐点,公司拟进军肉牛养殖屠宰与深加工产业链,形成协同效应,推动业绩提升)、伊利股份、汤臣倍健。建议关注转型初显成效的好想你与南方食品。