美素佳儿 HMO竞赛掉队

进博会上拼HMO配方，雀巢10种澳优9种，美素佳儿只有6种。

2026年11月8日进博会，乳企展台拼得最凶的不是奶源，不是价格，是HMO配方。雀巢启赋未来pro系列用10种不同HMO组合，澳优佳贝艾特铂御系列加9种HMO，含量达2.17g每百克。皇家美素佳儿金装用6种HMO，已经被甩开。

荷兰皇家菲仕兰坎皮纳合作社（以下简称：菲仕兰），1871年荷兰奶农合作社起家，美素品牌深耕婴幼儿配方奶粉数十年，2010年前后进入中国市场。

从荷兰奶农合作社到中国奶粉外资品牌前列，菲仕兰走了近150年。

HMO竞赛，6种落后

HMO是母乳低聚糖，被称为母乳中的第三大固体成分。谁的HMO种类多，谁就更接近母乳。进博会上，HMO种类成了乳企新的军备竞赛。雀巢10种，澳优9种，美素佳儿6种。

澳优佳贝艾特铂御系列不仅加了9种HMO，还首次添加自研专利益生菌CP-9。雀巢启赋未来pro更是用10种不同HMO组合配方。美素佳儿金装虽然也有6种HMO，但在数量和组合创新上已经落后半个身位。

细节在这。澳优的HMO含量做到2.17g每百克，这是行业领先水平。美素佳儿6种HMO听起来不少，但没有公开宣传具体含量。在奶粉行业，配方差距往往不在种类数，而在有效含量。种类多不等于含量高，含量高不等于吸收好。美素佳儿的沉默，本身就是一种态度。

横向看，国产奶粉在追赶。伊利金领冠、君乐宝都在加码HMO配方。君乐宝诠臻爱凭借全球首条益生菌益生元母乳低聚糖三联协同生产线，2026年份额从4.1%跃升至6.8%。美素佳儿曾经是外资高端奶粉的代名词，现在在HMO竞赛中已经不占优。

尼尔森IQ数据显示，2026年一季度美素佳儿市场占有率位列第三，在国际品牌中排第一。但这个第一，正在被国产奶粉蚕食。飞鹤连续7年婴配粉销量第一，伊利金领冠一段奶粉零售额行业第一。美素佳儿的外资第一，含金量在下降。

配方迭代速度决定生死。雀巢10种HMO一步到位，澳优9种加自研益生菌，美素佳儿还停在6种。这个差距不是奶源差距，是研发投入和迭代速度的差距。

外资品牌曾经靠研发优势碾压国产，现在这个优势正在被抹平。

利润暴跌40%，中国市场救命

据菲仕兰财报数据显示，2026年上半年集团营收68.34亿欧元，同比下滑0.2%。净利润1.38亿欧元，同比下滑40%。营业利润2.69亿欧元，同比下滑25.9%。

营收基本持平，利润却暴跌四成。专业营养品是菲仕兰的利润压舱石，其中皇家美素佳儿依托中国市场双位数增长稳住基本盘。中国市场越增长，菲仕兰越离不开；HMO竞赛越落后，中国消费者越敏感。

全球乳制品价格走低，成员牛奶供应量同比增长18.5%，供过于求压了利润。菲仕兰不是不想赚钱，是大宗商品价格周期不站在它这边。但HMO配方竞赛是另一回事，这不是周期问题，是产品力问题。

从香饽饽到存量博弈

外资奶粉在中国市场曾经是香饽饽。2008年三聚氰胺事件后，消费者对国产奶粉失去信任，外资品牌趁机扩张。美素佳儿、美赞臣、雅培、惠氏，一度占据中国高端婴配粉半壁江山。

现在风向变了。国产奶粉崛起，飞鹤、君乐宝、伊利金领冠份额持续提升。外资品牌从扩张转向守成，存量博弈成为常态。央广网称，外资奶粉巨头进入存量博弈深水区。

7月澳门检出港版皇家美素力铅超标9倍，更是雪上加霜。一批次香港版皇家美素力1号婴儿配方奶粉检出铅含量0.2mg/kg，超出澳门标准0.02mg/kg达9倍。菲仕兰回应称第三方检测合格，符合欧盟标准，但消费者信心已经受损。

进博会上，雀巢10种HMO、澳优9种HMO，美素佳儿只有6种。中国市场双位数增长听起来亮眼，但放在利润暴跌40%、HMO竞赛掉队、铅超标9倍的背景下，这个增长更像是最后的救命稻草。

（转自食事求真）