创新融资模式，卡位物理AI，协创数据进一步打开中长期成长空间

（原标题：创新融资模式，卡位物理AI，协创数据进一步打开中长期成长空间）

近日，协创数据（300857）召开三季度投资者线上交流会，公司管理层就三季度经营情况、算力业务商业模式、供应链布局等问题，与机构投资者开展集中沟通，向市场传递公司中长期成长路径与差异化竞争优势。

交流会上，协创数据表示，相较于行业内其他算力企业，公司具备多维度差异化优势。资金保障层面，公司已落地多家银行的大额综合授信安排，可为算力业务的规模化扩张筑牢稳定的资金基础；供应链与硬件端，公司算力芯片均通过合规渠道采购，同时具备成熟的服务器整机总装能力，硬件自主可控能力较强；订单履约层面，公司已披露的算力订单均设置了严格的履约约束条款，能够有效保障订单落地与执行的稳定性；技术与项目能力层面，公司依托先进存储技术为国产GPU提供配套赋能；已落地的大额算力服务项目具备较高的综合实施门槛，在项目承接与运营能力上具备突出优势。

资金端的模式创新，是本次交流会的核心亮点。协创数据介绍，公司已落地创新融资模式，依托客户合同项下违约罚则条款，通过创新方式获取更便利的银行融资。目前公司已获得多家银行授信支持，现有授信规模可支撑业务扩张持。同时，公司已获得深圳市政府专项政策扶持，为算力业务持续扩容筑牢资金底座。

随后，公司进一步解释了海内外算力租赁企业的融资成本差异，这也是协创数据的核心竞争力之一。公司坦言，海内外算力服务业务所处融资环境、财务核算环境存在明显差异。境外算力服务商普遍融资成本偏高，现金流承压，经营波动相对更大；国内算力服务商融资渠道更加多元，综合融资成本具备优势，叠加政策性金融资源支持，在资金端具备差异化优势，IDC配套基础设施完善，电力成本较低，交付与回款效率较好。

在算力租赁业务打通闭环的同时，协创数据正同步推进Token业务布局，打造第二增长曲线。据了解，协创数据TokenShare平台已上线运行。公司具备对主流大模型开展调优与性能优化的技术能力，能够围绕不同模型之间的Token产出效率差异进行系统性优化，使算力资源在服务层释放出更高的附加值。

在更具前瞻性的机器人物理AI方向，公司已在上海张江布局聚焦机器人物理AI的专属训练集群，与多家头部企业在端到端模型、算力优化领域开展深度协同，并已服务国内多家客户。现阶段该业务规模尚小，收益尚未在报表中充分体现，但其战略指向明确：以算力优化能力为核心，向机器人企业提供训练与推理全链路的Token服务，在具身智能的算力需求爆发前完成卡位。

算力行业竞争正从单纯的硬件供给比拼，转向资金能力、运营效率、技术前瞻布局的综合较量。协创数据以融资机制创新破解算力重资产扩张痛点，一边夯实算力租赁基本盘、依托 TokenShare 平台挖掘算力服务增值空间，一边提前卡位物理 AI 赛道，布局机器人训练推理基础设施。多重优势共振之下，协创数据有望持续受益 AI 算力与具身智能的产业红利，进一步打开中长期成长空间。