券商晨会精华 | 静待加息落地

（原标题：券商晨会精华 | 静待加息落地）

上周五，三大指数午后跌幅有所收窄，此前盘中均跌逾2%。量能明显放大，沪深两市成交额1.97万亿。盘面上，AI硬件、MLCC、电力等板块逆势活跃。下跌方面，铜、贵金属领跌有色板块，互联金融板块大幅回调。截至收盘，沪指跌1.18%，深成指跌1.08%，创业板指跌0.49%。

中信证券认为，静待加息落地;中信建投认为，Vera Rubin与800VDC将驱动又一轮AIDC电源上升周期;中国银河认为，折叠屏+端侧AI双催化，果链价值重估。

中信证券：静待加息落地

投资者开始认真对待9月美联储加息落地的可能，高油价以及中东局势的僵持，让投资者再次燃起对高通胀和市场调整的担忧，市场需要在定价上反映至少一次加息落地，才能释放出四季度的操作空间。不过，北美经济增长的广度远弱于2004~06年以及2021年，趋势性加息的条件并不具备。目前A股市场各类量价情绪指标已经重新回到了偏低迷的状态，如果只考虑象征和预防性的加息，那么加息风险释放应被视作买点而非卖点，9月美联储加息落地应该是自7月以来的调整临近尾声的一个信号。AI仍是当下少数能够抵抗利率上行的板块，建议配置上维持AI+能化的结构，AI叙事则重新偏向北美链。

中信建投：Vera Rubin与800VDC将驱动又一轮AIDC电源上升周期

复盘23年以来海外AIDC电源公司股价与基本面变化，可以发现基本面的核心催化是英伟达芯片换代与供电架构升级。上一轮AIDC电源周期得益于Blackwell芯片主要以NVL72等整机柜形式出货，电源价值量大大提升，带动电源企业业绩于25年集中释放，并延续至26年。英伟达下一代Rubin芯片已进入量产爬坡，从英伟达和电源公司的Capex、存货、订单等指标来看，产业链已作好承接准备，景气强度更高。Vera Rubin放量将带动高功率PSU、HVDC Sidecar等新品放量，电源价值量进一步提升，27年有望成为新一轮AIDC电源周期起点，大陆企业有望提升份额并兑现业绩。

中国银河：折叠屏+端侧AI双催化，果链价值重估

iPhone Duo形态创新+软硬件协同，定价克制打开折叠高端市场。iPhone Duo是苹果首款折叠屏手机，是iphone系列的一次重大产品形态创新。iPhone Duo的几个关注点：①屏幕面积增大。iPhone Duo采用书本式折叠设计，内屏7.6英寸(较iPhone18 Pro Max大约50%)、外屏5.4英寸(约合iPhone18 Pro的90%)。②性能和工程复杂性提升。搭载A20 Pro芯片与定制显示引擎，蒸汽腔散热，C2蜂窝调制解调器全栈升级，双电池设计续航提升，铰链含100+微部件，5级钛金属框架，Ceramic Shield，以及影像功能升级等。③软件层适配提升产品使用体验感。iOS 27对多任务、姿态与iPad 式交互的重构，是区分安卓折叠机“能折”与苹果“好用”的关键。若体验闭环成立，有望把折叠从小众实验拉回主流高端心智。④定价克制，高端亲民。美区$1,999约比Galaxy Z Fold8贵$100、低于Z Fold8 Ultra;国行15,999元处于小米18Fold(约10,999元)与华为Mate XT2三折叠(约19,999元)之间，定价克制，高端亲民，支持销量。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：李佛。