中信建投：快递行业从“价格战”转向“份额+服务”综合博弈

（原标题：中信建投：快递行业从“价格战”转向“份额+服务”综合博弈）

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，2026Q2快递行业呈现三大特征：一是行业增速中枢下移，但旺季韧性仍在。二是竞争格局方面，申通借助阿里生态实现逆袭，圆通稳扎稳打逼近中通，头部阵营座次面临重排。三是收入增速普遍跑赢业务量，行业恶性价格竞争有所缓和，企业更注重经营质量。展望下半年，行业进入传统淡旺季切换期，叠加监管层对低价竞争的持续关注，头部企业有望在量价平衡中寻找更优解，成本管控能力与差异化服务将成为分化的关键。

中信建投主要观点如下：

行业综述

从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周(8月24日-8月28日)交运板块整体上涨，其中物流综合板块上涨3.20%，快递板块涨幅1.63%。

业务量

申通、极兔领跑，分化加剧。从业务量同比增速看，申通(含丹鸟)以+17.06%的增速居首，剔除丹鸟后仍达+11.77%，延续高增长态势;极兔中国同比+10.62%，凭借加盟制网络持续扩张，份额稳步提升。

竞争格局

集中度再提升，申通份额跃升最快。六家上市快递企业合计市占率82.88%，同比提升1.62pct，行业集中度继续走高。申通(含丹鸟)市占率14.54%，同比+1.59pct，增量最大，与阿里生态协同效应持续释放;圆通16.40%，同比+0.40pct，份额与中通(19.92%，同比+0.42pct)差距缩小;顺丰7.79%，韵达12.43%。

收入端

申通、中通表现亮眼。收入增速普遍高于业务量增速，提示价格端或产品结构有所改善。申通收入同比+28.98%，远超业务量增速，反映单票收入回暖或高附加值业务占比提升;中通收入同比+23.00%，在量价两端均有不错表现。

2026Q2快递行业呈现三大特征

一是行业增速中枢下移，但旺季韧性仍在;二是竞争格局从"价格战"转向"份额+服务"综合博弈，申通借助阿里生态实现逆袭，圆通稳扎稳打逼近中通，头部阵营座次面临重排;三是收入增速普遍跑赢业务量，行业恶性价格竞争有所缓和，企业更注重经营质量。展望下半年，行业进入传统淡旺季切换期，叠加监管层对低价竞争的持续关注，头部企业有望在量价平衡中寻找更优解，成本管控能力与差异化服务将成为分化的关键。

风险分析

电商快递需求增长低于预期；快递行业价格战愈演愈烈；劳务用工成本提升超出预期。