月之暗面被曝秘密递表，国产大模型迎来资本化关键一步

作者/刘静

出品/科技实话

据多家媒体报道，9月2日晚，国产大模型企业月之暗面（Kimi）已经以保密形式，向港交所递交A1申请文件，正式启动港股IPO流程，有望依托18C特专科技板块登陆资本市场。

针对该市场传闻，月之暗面官方给出标准口径：不予置评，暂无可以对外披露的信息。

消息同时透露，公司正在推进IPO前最后一轮融资，投前估值达到500亿美元。短短一年时间，这家成立仅三年的大模型创业公司，估值实现成倍跃升，背后是一级市场对国产通用大模型赛道的高期待。

今年7月，月之暗面完成F轮融资，募资金额超35亿美元，认购热度远超预期，融资提前关闭，多家头部产业资本、国家队机构均参与投资。

如若上市进程顺利推进，月之暗面将会成为继智谱AI、MiniMax之后，又一家登陆港股的头部大模型创业企业。

在大模型C端流量见顶、算力成本居高不下的行业背景下，上市也将为企业补充长期资金，缓解持续的研发投入压力。

但资本市场的考验才刚刚开始。和已经实现成熟盈利的科技企业不同，国内大模型公司普遍还处在重投入阶段，商业化仍在探索，如何把用户流量转化为稳定、可持续的收入，是摆在月之暗面面前的现实考题。

一级市场给出的高估值，最终仍要在公开市场接受业绩与商业化能力的检验。

目前仅为媒体披露消息，递表之后还有多轮问询与审核，最终能否成功上市，依旧存在不确定性。