长江存储科创板IPO获受理，长鑫科技与长江存储谁的护城河更深？

继长鑫科技IPO之后，长江存储科创板IPO也获得了受理。从长江存储的IPO情况分析，公司拟募资330亿元。其中，208亿元将投入长江存储量产线技术升级项目，用于优化现有产线工艺、提升芯片量产良率与产能规模。另外，122亿元将专项用于前沿技术研发项目等。

按照目前长江存储的IPO进程，目前正处于IPO受理阶段。接下来，长江存储将会经历审核问询、上市委审议、提交证监会注册、证监会作出同意注册决定，再到询价、确定发行价格等，最后完成正式上市。由此可见，目前长江存储的IPO进程，仍处于初期阶段，距离正式上市，仍然存在较长的时间。当长江存储完成科创板上市，那么将意味着A股存储双巨头将完成A股上市的目标，未来存储双巨头股价波动将会对核心市场指数构成较大的影响。

对不少投资者来说，往往难以区分长鑫科技与长江存储的区别。虽然长鑫科技与长江存储有着存储双巨头的称号，但从核心产品与主要用途等方面分析，仍然存在较大的区别。

例如，长鑫科技的核心产品是DRAM，长江存储的核心产品是NAND Flash。从主要用途来看，长鑫科技专注于运行内存，而长江存储专注于长期存储领域。

从需求端分析，长鑫科技的DRAM需求，取决于AI服务器的增长预期。在AI服务器持续增长的影响下，会促使GPU数量的增加，最终会提升DRAM的市场需求。长江存储的NAND需求，取决于AI数据中心的增长预期。在AI数据中心快速发展的背景下，会促使数据量大幅增长，促进SSD需求增长，从而引发NAND需求的大幅提升。

由此可见，无论是DRAM领域还是NAND领域，最终无法摆脱周期的影响。在AI爆发式增长的背景下，也促使DRAM与NAND领域的需求量大幅增长，甚至有逐渐降低这些领域的周期强度。

如果按照营收规模以及出货量数据分析，长鑫科技与长江存储在所属行业领域中，它们均排在全球前四名的位置。

以长鑫科技为例，目前长鑫科技的全球排名为第四名，长鑫科技DRAM的全球市场份额约为8%左右。排在长鑫科技前面的公司，分别是三星、SK海力士和美光科技。在DRAM领域中，长鑫科技依然与全球存储三巨头存在比较大的发展差距。

在HBM领域中，基本上是以SK海力士、三星和美光科技三巨头所垄断，长鑫科技在HBM领域中仍然处于研发阶段，一旦长鑫科技在HBM领域取得实质性的研发成果，那么市场给长鑫科技的估值定价也会有所不同。

以长江存储为例，按照全球出货量分析，长江存储在NAND领域中的全球排名为第三名，仅次于三星和SK海力士。按照全球NAND出货量份额计算，长江存储的出货量约为14%，虽然 仍与三星、SK海力士存在一定的差距，但彼此之间的差距已经大幅缩小，长江存储在NAND的竞争力较强。

然而，在具体的产品结构中，长江存储以消费级NAND为主，但SK海力士、三星等巨头，却以高价值产品为主，长江存储在销售收入、产品定位等方面，仍然存在较大的提升空间。

长鑫科技与长江存储，在各自核心领域中，都具备了行业龙头的影响地位。存储双巨头纷纷赴科创板上市，或意味着存储双巨头将会迎来快速扩张的机会。国内存储双巨头可否利用这一次上市的契机，在各种核心领域中，完成弯道超车的机会，未来三年时间将会见分晓。

截至目前，长鑫科技是A股市值最高的上市公司，总市值接近4万亿元人民币。目前处于科创板IPO受理阶段的长江存储，上市市值估计达到3万亿元人民币左右，意味着存储双巨头的合计市值将会达到7万亿元人民币左右。随着未来国内存储双巨头纳入A股主要市场指数，存储双巨头的价格波动将会深刻影响着市场指数的走向。可以预期，未来国内存储双巨头对市场指数的影响，并不亚于三星和SK海力士对韩国股市的影响。$长鑫科技(SH688825)$#长存控股IPO获受理，拟融资330亿元#