伯克希尔二季度持仓披露，高位增持谷歌是一步险棋吗？

伯克希尔披露二季度持仓，从本次持仓变化分析，伯克希尔继续增持谷歌，并且连续两个季度减持美国银行。从目前伯克希尔的前十大重仓股来看，谷歌已经排到了第三名的位置，第一名和第二名分别是苹果和美国运通。美国银行则排在了前十大重仓股的第五名。

从今年二季度的数据显示，伯克希尔分别增持谷歌A2454万股和谷歌C2360万股，合计持股市值达到了378亿美元，占13F股票组合持仓市值的比例约12.62%。

伯克希尔增持谷歌的价格其实并不便宜，相当于历史次高位大举增持谷歌。这一次伯克希尔哈撒韦高位增持谷歌的行为，会是一步险棋吗？

有人认为，伯克希尔大幅增持谷歌，或许认为谷歌会成为下一个苹果，为伯克希尔带来丰厚的投资回报。然而，从股价与市值的角度分析，当年伯克希尔大举增持苹果的时候，苹果市值还不到6000亿美元。而且，当年伯克希尔选择大举增持苹果的时间点，恰恰是苹果遭遇较大经营压力的时候，iPhone销量放缓以及苹果收入首次出现同比下降，成为了当年苹果股价大跌的导火索。即使如此，伯克希尔仍然选择大举增持，在市场最悲观的时刻投资苹果股票。

与投资苹果的时间点相比，此次伯克希尔高位增持谷歌，却并未选择在谷歌最艰难的时刻增持，而是在谷歌处于巅峰时刻进行增持。

值得一提的是，在今年6月，谷歌实施巨额的股票融资，当时伯克希尔斥资100亿美元以约350美元的均价认购了谷歌股票。经过此次认购之后，伯克希尔持有谷歌的股票市值再创历史新高。

截至目前，谷歌股价仍然低于当时伯克希尔参与认购的平均成本价。从伯克希尔的角度考虑，通过此次认购，意在看好谷歌的长期投资价值。伯克希尔投资谷歌，也并非短期的投资行为。

2016年，伯克希尔大举增持苹果，押中了苹果困境反转的机会，从而获得了数倍的投资利润。然而，在谷歌处于巅峰时刻，伯克希尔却选择了高位投资，不仅无法获得困境反转的机会，而且还会面临未来谷歌业绩高基数的投资风险。

在业绩高基数的背景下，谷歌继续保持业绩高增长，难度会显著提升。除非谷歌可以成为AI时代下最主要的赢家，或者未来AI投资最终会产生出足够高的投资回报率，这样才能够支撑起更高的股价与市值。

时至目前，苹果与谷歌，已经成为了伯克希尔的主要重仓股。但是，与当年伯克希尔投资苹果的股价与市值相比，伯克希尔希望通过投资谷歌获得数倍投资利润的难度更大。试想一下，按照当前谷歌4.23万亿美元的市值计算，再增长一倍，市值将会达到8.5万亿美元，增长两倍，市值已经超过12万亿美元。

与之相比，当年伯克希尔投资苹果的市值只有5000亿美元左右，增长一倍也只有1万亿美元。增长三四倍也只有2万亿美元左右。伯克希尔这一次高位投资谷歌，也许看好未来谷歌会成为AI时代王者的预期。否则，伯克希尔这一笔投资，很难获得乐观的投资回报率，也很难复制当年投资苹果的佳绩。

伯克希尔大举投资谷歌的投资行为，可否获得超预期的投资回报率，只能够通过时间来验证了。$伯克希尔哈撒韦-A(NYSE|BRK_A)$$谷歌-A(NASDAQ|GOOGL)$