中原证券：券商板块展现出较强韧性 建议关注龙头类上市券商A+H股等

（原标题：中原证券：券商板块展现出较强韧性 建议关注龙头类上市券商A+H股等）

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，7月券商指数月初再创六月上旬见底反弹以来新高，但随后震荡回落并转为横向区间震荡，短周期走势强度仅次于上证50指数，明显强于科技成长类指数，在市场波动加大时展现出较强的板块韧性。在权益市场企稳回升后券商板块依然具备逐步收复年内跌幅的预期，积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注。建议关注龙头类上市券商A+H股、逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商、经纪业务综合实力较为突出的上市券商、个股估值明显低于板块平均估值上市券商。

中原证券主要观点如下：

券商板块2026年6月行情回顾

6月券商指数由弱显著转强。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨8.87%，跑赢沪深300指数(上涨1.78%)7.09个百分点。6月券商板块涨跌比明显改善，但板块内部分化明显加剧，全月跑赢券商指数的个股数量环比进一步减少，板块平均P/B的震荡区间上移至1.173-1.332倍。

影响上市券商2026年6月月度经营业绩的核心市场要素

1.权益环比降温、固收宽幅震荡，自营业务环比将出现一定幅度的减量。2.月度日均股票成交量略有回落、成交总量小幅增长，经纪业务景气度再创新高。3.两融余额持续刷新历史新高，年内两融日均余额增幅持续扩大。4.股权、债权融资规模同步实现幅度较大的增长，行业投行业务总量环比显著回升。

上市券商2026年7月业绩前瞻

自营：权益自营经营环境降至冰点，固收自营经营环境保持平稳，自营业务将受权益自营的影响明显承压。经纪：月度日均股票成交量环比将小幅下滑，月度成交总量仍能够维持在年内的次高位，经纪业务景气度环比将小幅回落。

两融

全市场两融余额自历史高位快速回落，两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献度环比将出现显著下滑。投行：股权融资规模将实现进一步增长，债权融资环比将小幅下滑，投行业务总量环比仍将保持增长。整体经营业绩：综合目前市场各要素的最新变化，预计2026年7月上市券商母公司口径单月整体经营业绩的波动率将明显放大并将明显承压，总量将降至年内的低位。

风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致上市券商经营业绩出现下滑;2.股价短期波动风险;3.新一轮资本市场改革的政策效果不及预期