中泰证券：26Q2三大资金联手流出银行板块 但业绩确定性支撑全年稳健收益

（原标题：中泰证券：26Q2三大资金联手流出银行板块 但业绩确定性支撑全年稳健收益）

智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，从2Q26资金面整体来看，被动基金、主动基金和北向资金均流出银行板块。2Q26被动/主动/北向资金流入规模分别为-571.6/-42.8/-61.7亿元，净变动规模占二季度成交额比重分别为3.59%/0.27%/0.39%，合计流动规模为-676.1亿元。目前各机构持仓占银行股自由流通市值的比重及排名分别为北向资金（5.41%）>被动基金（1.47%） >主动基金（0.97%），1Q26分别为5.70%、3.31%、1.12%。

全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关；对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行(600919.SH)、齐鲁银行(601665.SH)、渝农商行(601077.SH)、杭州银行(600926.SH)、上海银行(601229.SH)、南京、成都、沪农等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招行、兴业和中信等。

中泰证券主要观点如下：

2Q26资金面整体来看：被动基金、主动基金和北向资金均流出银行板块。2Q26被动/主动/北向资金流入规模分别为-571.6/-42.8/-61.7亿元，净变动规模占二季度成交额比重分别为3.59%/0.27%/0.39%，合计流动规模为-676.1亿元。目前各机构持仓占银行股自由流通市值的比重及排名分别为北向资金（5.41%）>被动基金（1.47%） >主动基金（0.97%），1Q26分别为5.70%、3.31%、1.12%。

主动基金：2Q26持仓银行比例为1.10%，环比下降0.88个百分点，其中仓位变化是主要贡献因子，银行板块下跌贡献-0.17%，仓位变化贡献-0.71%，受市场偏好科技成长板块影响，资金流出银行规模为42.8亿元。

（1）行业层面，二季度末主动基金持仓银行市值为257.5亿元，环比下降19.9%，持仓比例为1.10%，较1Q26的1.98%下降0.88个百分点，其中仓位变化是主要贡献因子，银行板块下跌贡献-0.17%，仓位变化贡献-0.71%。板块整体仍处于低配状态，标配差环比下降0.25个百分点至-3.94%。

（2）个股层面，A、持仓比例：截止2Q26，主动型基金（含封闭式）持仓排名前五的银行股为宁波、招行、江苏、工行、杭州，分别占比主动基金持仓总市值的0.24%、0.19%、0.10%、0.07%、0.06%。B、加仓环比：前三名分别为齐鲁（+0.006%）、青岛（+0.001%）和浦发（+0.001%）。C、持仓占上市银行流通市值比例：前五的银行股是宁波、渝农、齐鲁、青岛、长沙，分别占比银行自由流通股总市值的5.55%、4.05%、4.04%、2.67%、2.61%。D、资金流动：净流入规模靠前的五家银行分别为南京、齐鲁、中行、青岛、江苏，分别净流入3.86、3.84、2.22、1.07、1.06亿元。

被动基金：受管理规模收缩影响，资金合计净流出银行规模为571.61亿元。（1）ETF基金的规模和银行股占比：2Q26跟踪沪深300/上证50/中证1000/中证500/中证A500的ETF基金规模环比减少4244.6亿元，二季度末被动基金持有银行股总市值为387.71亿元，环比一季度末下降59.6%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值的1.47%，较1Q26末下降1.85个百分点。（2）被动基金对银行股的增减持规模：从2Q26被动基金对银行股的增减持规模来看，银行板块个股均处于资金流出状态。2Q26被动基金对银行板块净流出规模为571.61亿元，招商、兴业、工行流出规模较大，分别为-111.90、-74.55、-55.85亿元（宽基权重品种）。

北向资金：二季度整体对银行板块净流出，减持规模为61.7亿元。（1）整体持仓市值来看：2Q26末北向资金持有银行股总市值1432.9亿元，环比1Q26末下降12.2%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值比例为5.41%，较上季度末下降0.23个百分点。（2）从北向资金对银行股的增减持情况来看，二季度整体对银行板块净流出，减持规模为61.7亿元；从个股来看，2Q26净流入规模较大的银行有宁波、平安和中行，流入规模分别为25.5、18.3、6.4亿元。