新股首日 | 飙涨逾16%！SK海力士市值约1.27万亿美元，预计下周7只挂钩杠杆ETF即将面世

（原标题：新股首日 | 飙涨逾16%！SK海力士市值约1.27万亿美元，预计下周7只挂钩杠杆ETF即将面世）

华盛资讯7月10日讯，韩国 AI 存储芯片龙头SK海力士美国存托凭证(ADR)今日正式登陆纳斯达克，截至发稿，SK海力士涨逾16%，报173.99美元/股，最新总市值约1.27万亿美元。

值得注意的是，今日的交易代码是「  $SKHYV  」。从7月13日（下周一）起，代号将转为「  $SKHY  」，正式纳入常规交易系统。

为什么代码是五个字母？

在交易前夕，SK海力士代码并非传统的4个字母以内，而是罕见的5个字母「 $SKHYV 」，这与台积电的「 TSM」形成鲜明对比。其中原因，关键在于交易市场的性质与挂牌阶段。

首先，美国上市股票代号的长短，并非随意为之。在纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（NASDAQ）等主要交易所正式挂牌的股票，代号通常为1至4个字母。以台积电为例，其ADR在NYSE挂牌，代号「TSM」简洁有力，即为正式上市标准。然而，若公司ADR仅在场外交易市场（OTC）买卖，根据规范，代号必须为5个字母，且结尾通常为「Y」以识别其ADR身份，例如腾讯的「TCEHY」即属此类。

SK海力士的「 $SKHYV 」则属于第三种特殊情况——过渡阶段的临时代码。该公司目标是直接于纳斯达克正式上市，在正式交易开始前，会有一个称为「发行前交易（When-Issued Trading）」的期间，让市场先行反映价格。为了将这段期间的交易与未来常规交易明确区分，纳斯达克会赋予一个临时交易代号，即「 $SKHYV  」。此代号中的「V」并非OTC市场常用的「Y」，而是代表其「待定（When-Issued）」的过渡状态。

根据规划，「 $SKHYV  」仅用于7月10日的发行前交易。从7月13日正式挂牌起，代号将转为4个字母的「 $SKHY  」，正式纳入常规交易系统。

超额7倍认购！海力士ADR遭机构“疯抢”

据悉海力士本次发行共计 1.779 亿份 ADR，发行定价 149 美元/份，募资265 亿美元。此前市场消息显示，本次发行认购热度火爆，超额认购倍数超 7 倍，认购意向总额接近2000亿美元，全球长线资金、科技投资机构争相布局。

机构分析指出，当前 SK 海力士在韩国本土市场市盈率相较美光(MU)存在估值折价，而其作为英伟达(NVDA)、谷歌母公司 Alphabet(GOOGL)核心高带宽内存(HBM)供应商，AI 芯片需求持续拉动业绩，估值存在修复空间。

木星资产管理亚太股票收益基金经理 Sam Konrad 表示，本次美股上市有望推动 SK 海力士本土股价重估，估值至少看齐美光；同时将同步带动三星电子(SSNLF)估值上行，尤其待后者披露股东回报计划后，板块估值修复逻辑将进一步强化。

7只挂钩杠杆ETF下周面世，恐将“韩式波动”推向全球

根据发行商网站的数据，ProShares、Leverage Shares和Rex Shares等发行商正准备推出能两倍做多SK海力士美国存托凭证(ADR)的产品，其中一些发行商还在为看空该股的交易员准备反向押注产品。下周将有至少七款此类产品上市。

与SK海力士挂钩的杠杆 ETP 是该行业中最受欢迎的产品之一，它们对该股在首尔的交易方式产生了极大的影响。其中一款由香港南方东英资产管理有限公司发行的产品，已成为全球同类产品中规模最大的一只，在近期股价下跌前，其资产规模曾超过160亿美元。

在韩国，由于SK海力士、三星电子以及追踪它们的杠杆产品在这个市值4.3万亿美元的市场中占到了交易额的70%以上，导致韩国综合股价指数(Kospi)频繁剧烈震荡。

摩根资产管理韩国股票投资组合经理John Cho表示：“散户活动的某些元素似乎越来越受到动量驱动，单只股票ETF的增长推高了巨型股的交易量和波动率。杠杆ETF的出现并不被视为一个健康的信号，因为这可能预示着散户在周期尾声的行为特征。”

分析师表示，对单只股票杠杆产品的集中投资已开始影响它们旨在追踪的股票。一波全新的在美国上市的杠杆ETP意味着每日的再平衡资金流将变得更大，从而可能加剧本已高企的波动率。行业研究指出，这些杠杆产品的规模也使其难以兑现提供两倍每日回报的承诺，从而拉大了追踪误差。

ETF分析师Rebecca Sin表示：“美国投资者可能会遇到与香港追踪SK海力士的杠杆产品相同的追踪难题。当需求大幅超过可用库存时，ETP发行商在寻找股票来源和维持有效对冲方面可能会面临困难，从而可能导致与标的股票之间出现追踪误差。”

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。